踩上AI风口的三六零，年内一度大(dà)涨超(chāo)200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离婚也被市场(chǎng)质(zhì)疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市(shì)值(zhí)相比，公司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市(shì)后(hòu)最(zuì)差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季报(bào)，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出(chū)，股吧等平(píng)台(tái)投资者炸开了锅(guō)，不少网友担心(xīn)公司下(xià)周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报(bào)显示，三六零截(jié)至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到(dào)，也就是股(gǔ)价暴(bào)涨的一季度(dù)股东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重(zhòng)要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿(yì)的营业(yè)收(shōu)入，净利(lì)润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至报告期末(mò)，公司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块(kuài)有三个(gè)出现(xiàn)不同(tóng)程(chéng)度(dù)下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属于上市(shì)公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年从(cóng)纳(nà)斯达克(kè)私(sī)有化退(tuì)市回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营(yíng)业(yè)收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利(lì)润的表现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元(yuán)附(fù)近徘(pái)徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称主(zhǔ)要系(xì)营业收入下降(jiàng)及对联营企业投资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六(liù)零进(jìn)入2023年突然迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿(hóng)祎也在(zài)不同场合、通过不同(tóng)渠(qú)道表达(dá)对大模型的(de)看好(hǎo)，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至远(yuǎn)超(chāo)百(bǎi)度(dù)。

　　借着这(zhè)一风口(kǒu)，三(sān)六零(líng)股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不(bù)可收(shōu)拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市(shì)值。尽管(guǎn)近期股价有(yǒu)所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下(xià)，三(sān)六零年(nián)报和一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅(guō)，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随着今年以来(lái)股价的(de)暴涨(zhǎng)，三(sān)六零的投(tóu)资者人数大(dà)幅增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公(gōng)司(sī)有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保持基本(běn)不变，但到(dào)了(le)今年一季度末股东数(shù)来到(dào)32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万(wàn)户，增幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投(tóu)资者涌入(rù)相(xiāng)反，一季度(dù)以股权投(tóu)资机构为(wèi)代表的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅(fú)减持。十大(dà)股东名单显示(shì)，一季度(dù)“北京中(zhōng)关村资本基金(jīn)管理有限公(gōng)司-北(běi)京(jīng)中(zhōng)发助(zhù)力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川(chuān)）股(gǔ)权(quán)投资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年(nián)财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新势力(lì)之一的哪吒(zhā)汽车去年财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营(yíng)业(yè)收入133亿(yì)元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三(sān)六零此(cǐ)前公(gōng)告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一(yī)步扩大，而(ér)三年累(lèi)计(jì)亏损已(yǐ)经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六零全(quán)资子公司三六零(líng)私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资(zī)权转让给两家有限合(hé)伙企(qǐ)业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后(hòu)，三六零持有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又(yòu)发(fā)布对外(wài)投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽(qì)车各股东方签(qiān)署有关(guān)协议(yì)，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关(guān)于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的(de)持股比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮zhí)为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估(gū)值已经(jīng)缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车(chē)估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六(liù)零持有股权的(de)账面值(zhí)出(chū)现(xiàn)较大投资损失。2022年(nián)公司的投资收益(yì)为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器(qì)确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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