个(gè)人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地(dì)区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业(yè)务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与(yǔ)投资(zī)者的深度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕(gēng)个人养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业务正在获(huò)得更多证券公(gōng)司的重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月个人养(yǎng)老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获(huò)得代销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金(jīn)数量增加(jiā)至(zhì)143只(zhǐ)，券商数(shù)量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试(shì)点券商充分发挥(huī)财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四(sì)类(lèi)：银(yín)行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据(jù)人社部个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品名录显示(shì)，当(dāng)前上(shàng)线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基(jī)金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司(sī)可(kě)销售养(yǎng)老保险，大(dà)多数试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共计(jì)126只个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基本实(shí)现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)业务负(fù)责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将不断完善产品(pǐn)池(chí)。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度(dù)看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的(de)机构办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布(bù)局的“全(quán)面(miàn)”是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特(tè)征和(hé)策略的(de)认知、对自(zì)身(shēn)投资(zī)能力、投资意愿、投资目的(de)的认(rèn)知较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面(miàn)引入(rù)个人(rén)养老金(jīn)可(kě)投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产品的特性；结(jié)合(hé)存量客(kè)户的(de)个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行(xíng)的产品评(píng)估体系(xì)和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可(kě)并开通(tōng)个人养老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利(lì)动员，二是(shì)个(gè)人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资，但如何投(tóu)资(zī)也令不少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择到适(shì)合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质(zhì)的投(tóu)资顾(gù)问，帮助(zhù)客(kè)户甄选适合自(zì)身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注重交(jiāo)流(liú)和体验，为客(kè)户提供有温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治理水平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化(huà)评价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的(de)是(shì)，虽然证券公司营(yí吴亦凡资产多少亿ng)业网点数量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业(yè)第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台上仅可查询商业(yè)银行个(gè)人养老金(jīn)业务开办(bàn)情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了(le)基(jī)金交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务(wù)和理财交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所拥有的(de)产(chǎn)品(pǐn)和(hé)渠(qú)道(dào)优(yōu)势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规(guī)模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再到组(zǔ)合(hé)配置(zhì)的全(quán)周期专(zhuān)业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资一站式解决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为客户(hù)吴亦凡资产多少亿提供含(hán)账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也(yě)是部(bù)分券(quàn)商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍(shào)，东(dōng)方证券(quàn)基(jī)于(yú)对个人(rén)养老金目(mù)标客(kè)群的深入研(yán)究，将开发大中型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了(le)“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员公(gōng)司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动(dòng)，为企业(yè)单位员工提供个人养老(lǎo)金(jīn)上门(mén)服务，免去客户前往营业(yè)厅办(bàn)理业(yè)务路(lù)上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约客户时(shí)间(jiān)。展业初期组织(zhī)了(le)超过(guò)100场的(de)个人养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服(fú)务活动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回(huí)撤(chè)情况、产品能否真正满足(zú)养老(lǎo)诉(sù)求等问题，持续成为(wèi)市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业(yè)务已然(rán)成为(wèi)券(quàn)商财富(fù)管理转型(xíng)的核心(xīn)方(fāng)向之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服务(wù)体系(xì)，满足(zú)客户多层次金融(róng)需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分(fēn)类服(fú)务方面，会根(gēn)据国家政策选择(zé)社保关(guān)系在先行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对(duì)税(shuì)优敏感、对理财有初步(bù)认知的客(kè)户进行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大(dà)和客户画(huà)像的(de)覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可(kě)重(zhòng)点关注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别是(shì)大中型城市具有一定经营(yíng)规模(mó)的(de)企业员(yuán)工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退(tuì)休有一(yī)定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一(yī)个增量(liàng)市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公(gōng)司可以(yǐ)通过投研优(yōu)势和专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造(zào)更多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类(lèi)型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养(yǎng)老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问服(fú)务，帮助(zhù)客户有效应对投(tóu)资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导客户(hù)持(chí)续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承(chéng)受能力、不同年龄(líng)结构和(hé)不同(tóng)资金体量制定(dìng)个性化养老策略。比如对(duì)每(měi)年(nián)享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供符合监(jiān)管部门(mén)要求(qiú)的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计(jì)算器、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪报(bào)告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方(fāng)面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触(chù)达企业和(hé)客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规(guī)划，激发客(kè)户对个(gè)人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务(wù)功能优化方面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一站式个(gè)人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等(děng)基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计(jì)算器），加强与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和(hé)人(rén)工智能技术，通(tōng)过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资产状况和目标(biāo)退休年(nián)限，定(dìng)制(zhì)化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技(jì)”，在大数据智能(néng)客(kè)户分析(xī)系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达(dá)成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶(jiē)段的(de)客户(hù)提供(gōng)专业的、一对一的养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客(kè)户体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施(shī)已有(yǒu)半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回撤(chè)率(lǜ)大不大？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)？这(zhè)些问题都(dōu)是(shì)投资者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人(rén)养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以(yǐ)来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南(nán)方(fāng)、华夏等(děng)旗下超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由(yóu)于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品应(yīng)力争(zhēng)为客(kè)户保值增值，否则将违背客户通过(guò)投(tóu)资达到(dào)‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的(de)4类产品风险收(shōu)益特(tè)点(diǎn)明(míng)显，有(yǒu)的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更侧(cè)重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每个(gè)类别很(hěn)难做到在保证(zhèng)其特(tè)点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看(kàn)，低(dī)波低(dī)回撤对于离退休时(shí)点较近的投(tóu)资(zī)者比(bǐ)较合适(shì)，性价(jià)比高的中波(bō)动中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对(duì)于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的(de)投资者也是可(kě)以选择的，拉(lā)长周期看也能(néng)满足(zú)客户养老类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且动态适配的(de)产品(pǐn)评(píng)价体(tǐ)系(xì)，通过(guò)该体系(xì)的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分为目标(biāo)风(fēng)险型(xíng)和目标日期型两大类，投资(zī)者可以根据自身投资目标和(hé)风险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过(guò)严格控(kòng)制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客(kè)户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚有不足，根(gēn)据(jù)国际经(jīng)验(yàn)，如(rú)果(guǒ)退休后(hòu)的(de)养(yǎng)老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资的(de)增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养老金(jīn)取用需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性(xìng)，可(kě)以达到几十年，能够(gòu)承受一定(dìng)的短期波动，对于(yú)追求长期投资收(shōu)益的客户(hù)，可以配置一定高比例资金在权益型资(zī)产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责人也认为，个人养老金(jīn)产品具有一定(dìng)的(de)普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度，想要(yào)实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资产配置不(bù)可或(huò)缺。通过投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不同收益(yì)特(tè)征、低相关性的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者(zhě)的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金(jīn)业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户(hù)众(zhòng)多的银行等机(jī)构相比，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人(rén)表示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立销售机(jī)构都可参与到为客户提(tí)供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每(měi)家机构可(kě)以根据自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面(miàn)诉求：一是(shì)增强基础设施(shī)建设，能在服务时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服(fú)务；二是增(zēng)加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增(zēng)加可(kě)为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户(hù)提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业(yè)务负责人提出(chū)，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户如(rú)果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)投资，需(xū)要分别在银行端(duān)、个税端(duān)进行一系(xì)列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个(gè)人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供投(tóu)资者选择(zé)的产品种类较为(wèi)单(dān)一，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化(huà)个人养老金品种的引入和研发上的(de)政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)

　　券(quàn)商发力(lì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现，是因为去年(nián)底开通了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不想开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社(shè)部(bù)披露(lù)的数据，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间(jiān)里，增(zēng)加(jiā)了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外(wài)，据(jù)中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老金账户(hù)的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来(lái)看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的(de)收益率远低(dī)于预期，是大(dà)多人不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因(yīn)。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不(bù)少吸(xī)引(yǐn)客户开户(hù)的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责人认为，这是(shì)一个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需(xū)要(yào)业务人员及其所(suǒ)在(zài)机(jī)构有比较(jiào)专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满足个人或家庭养老的(de)全(quán)面需求，还(hái)需要结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休前(qián)的应急(jí)资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云(yún)在近期举办的(de)2023清华五(wǔ)道口全(quán)球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即建立(lì)账户(hù)人数占基本养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数占建立(lì)账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不(bù)均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出(chū)手，率先(xiān)增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局已(yǐ)向业(yè)内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转为(wèi)常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务(wù)，参(cān)与(yǔ)该项(xiàng)业务的(de)险企数(shù)量将增(zēng)加(jiā)不少。此外(wài)，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户(hù)供客户选择。据(jù)各(gè)家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的个人养老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金(jīn)融机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责(zé)人看来(lái)，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规(guī)划(huà)遗(yí)产(chǎn)、将(jiāng)养(yǎng)老投资与(yǔ)养(yǎng)老保障/养(yǎng)老(lǎo)生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计初(chū)心，必(bì)须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更(gèng)多的让利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的(de)金融工(gōng)具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出充分利用资(zī)本市场具有良好增值(zhí)能(néng)力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决于(yú)发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计(jì)能力(lì)和资产管理能力(lì)。“证券公司作(zuò)为财富管理服(fú)务提(tí)供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人(rén)）合作(zuò)，根据客户需求设计出在(zài)养老功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(吴亦凡资产多少亿zhōng)信(xìn)建投也(yě)希望(wàng)能参(cān)与到具体的产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养老业务负(fù)责(zé)人建(jiàn)议，参考部分(fēn)发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直接在开户(hù)的(de)时候(hòu)做投资(zī)选择。这样在(zài)开户(hù)的时(shí)候就可以形成(chéng)闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人养老金(jīn)可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来解(jiě)决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难(nán)以满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需求，多家券商还(hái)发力个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如(rú)银(yín)河(hé)证券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配(pèi)置方案，积极履行(xíng)养老保(bǎo)障社(shè)会责任，力(lì)争为居民提供(gōng)持续卓越的(de)养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)场景(jǐng)，引入(rù)更(gèng)丰富的养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的养老资(zī)产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中(zhōng)的(de)企业年金业务，银河证券还上线了(le)自研(yán)的(de)年金(jīn)综合评(píng)价系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过客(kè)户提供的(de)“脱敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股(gǔ)比例等(děng)数(shù)据，结合(hé)公募基(jī)金、股市债(zhài)市(shì)数(shù)据，展示客(kè)户(hù)委(wěi)托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工(gōng)和(hé)机(jī)构事业单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银(yín)河(hé)证券基(jī)金研(yán)究(jiū)中心已为(wèi)部分省市(shì)提供(gōng)职业年(nián)金的组合评(píng)价与管理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合(hé)机构条线业务规划(huà)为(wèi)央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年金组合(hé)评价等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司(sī)自主开(kāi)发建设部(bù)署的年(nián)金综合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综合(hé)金融(róng)服务(wù)体系均(jūn)是公司(sī)积极响应国家养老发展战略而(ér)推(tuī)出的新服(fú)务(wù)，体现(xiàn)了(le)在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公司已初步建立了(le)个人养(yǎng)老金及(jí)个人(rén)养老金融服(fú)务体系，充(chōng)分利用金融产品代(dài)理销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加(jiā)有温度(dù)、有态度的个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有(yǒu)不(bù)少开(kāi)户人在我们介绍之前(qián)都(dōu)已有(yǒu)所了解，感觉这(zhè)项制度的(de)普及(jí)度和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就(jiù)会再(zài)用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质资料(liào)向客(kè)户进行详(xiáng)细(xì)介绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区(qū)）启动(dòng)实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度落地(dì)已经过去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如(rú)何？从业人员在具体实操过(guò)程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实地(dì)探访上(shàng)海地区几(jǐ)家(jiā)银(yín)行网点和券商(shāng)营业部，了(le)解个人养老金制度近半(bàn)年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平(píng)台数(shù)据可知，个人(rén)养老金制度经过(guò)半(bàn)年时间的发(fā)展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数(shù)量和(hé)参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都对个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人(rén)等通过(guò)企业和单位组(zǔ)织(zhī)来了(le)解、参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已(yǐ)购(gòu)买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注(zhù)的(de)问题“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金(jīn)融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金制(zhì)度(dù)后，就(jiù)分一(yī)部分在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影响她未(wèi)来的(de)生活质(zhì)量，并且放进个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户是(shì)在(zài)基本养老保(bǎo)险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业(yè)务的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的(de)不同(tóng)需求和想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效(xiào)果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在个人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端(duān)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些(xiē)客户开了户但(dàn)没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门设计(jì)且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄(xù)、银(yín)行(xíng)养老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户(hù)也(yě)可以直接买，且收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了(le)推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金(jīn)只(zhǐ)支(zhī)持代(dài)销公募(mù)基金，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风险承受能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分年轻人(rén)向记(jì)者直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和经(jīng)济状况才是(shì)更(gèng)重要的(de)。

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