编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)，在管理(lǐ)时(shí)间更长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的(de)占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念减持了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了(le)金融(róng)等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的(de)医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游(yóu)的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报(bào)的全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型(xíng)。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前(qián)市值(zhí)的投资(zī)价(jià)值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的(de)是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进(jìn)一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只基(jī)金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高(gāo)估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭(dié)代(dài)以及底层(céng)芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或(huò)偏(piān)低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年(nián)的(de)权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接(jiē)手的(de)银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的(de)成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均(jūn)是(shì)第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公(gōng)和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基(jī)金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联网混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题(tí)范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了(le)四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了(le)半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然(rán)管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断可能(néng)对(duì)收(shōu)入利润拉(lā)动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一(yī)环(huán)就是军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一(yī)季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报(bà位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念o)中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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