美东时(shí)间周三，美联储(chǔ)发(fā)布的最新会议纪要(yào)显示(shì)，美联储官员在本月的会议上一致同意加息25个基点(diǎn)，但在是否(fǒu)有必(bì)要进一步加息的问题上存在明显分(fēn)歧，更多官员暗示他们准备暂停(tíng)加(jiā)息。

　　纪要显示：“几(jǐ)位(wèi)与(yǔ)会者指出(chū)，如(rú)果经济发展与他们目前的预期一致，那么在(zài)这次会(huì)议之后可能没有必要进一步收(shōu)紧政策(cè)。”他们预(yù)期美国(guó)经济增长将放(fàng)缓，这(zhè)将消除进一步收紧货币政策的必要性。

　　其他部分(fēn)与会者认为“在未来的会议上可能有必要(yào)进一(yī)步收紧政策”，因为他(tā)们预计(jì)“将通胀恢复到2％的(de)进(jìn)程可能(néng)会(huì)继续缓慢得令(lìng)人无法接受(shòu)”。

　　对于通胀，委(wěi)员们一(yī)致认为，相对于美联(lián)储2％的(de)目标，目前的通胀水平(píng)仍然太高了。与会者指出，物价压力可(kě)能比预期更持久，因为消费(fèi)者(zhě)支出(chū)强于预期，劳动力市场(chǎng)吃紧(jǐn)，特别是如果(guǒ)银行压力对经(jīng)济活动的影响被(bèi)证明是温和的(de)。

　　然而(ér)，也有(yǒu)委员们指(zhǐ)出，信贷条件进一步收紧可能会(huì)减缓家庭支出，减少(shǎo)企业投资和招聘，所有这些(xiē)都将支持正在进行的产品和劳动(dòng)力市场供需再(zài)平衡，并降低通胀压力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些美(měi)联储(chǔ)官员表示，通(tōng)胀和经济活动(dòng)的放缓程度还不(bù)足以证明结束加息(xī)是合理(lǐ)的。但包括(kuò)美联储主席(xí)鲍(bào)威尔在内的其他(tā)人暗示(shì)，他(tā)们可(kě)能(néng)更倾向(xiàng)于不加息，以(yǐ)评估(gū)过去(qù)加息的影响和(hé)银行(xíng)业的压力。

　　在5月初(chū)美联储(chǔ)宣布连(lián)续第十次加息(xī)后(hòu)，本轮紧(jǐn)缩(suō)周(zhōu)期已累计(jì)500个基点，为上(shàng)世纪80年代以来最激(jī)进的(de)政策路径之(zhī)一。

　　对(duì)于未(wèi)来的政策走(zǒu)向，由于全球经济(jì)前景的(de)不确(què)定性和近(jìn在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)期(qī)银行业的(de)压(yā)力，官员们透(tòu)露未来(lái)的决策将转(zhuǎn)向更加依赖数据的方式。但麻烦在于(yú)，变数太多了，无数变量将(jiāng)决定加息(xī)周期是否会(huì)继续下去。

　　纪要指出，与会者普遍对未来收紧政策的程度(dù)表示不确定，在(zài)这次利率决议之后，美联储官员最关注的(de)还是掌握政策(cè)的主动权，因此保留加(jiā)息的选择是有必要的，接(jiē)下来该央行(xíng)大概率(lǜ)不会(huì)给出(chū)一(yī)个明晰的利率(lǜ)路径。

　　因此，一些与会者(zhě)强调，至关(guān)重要的(de)是(shì)不要传达降息的可(kě)能性，或者(zhě)已经排除了进一步提(tí)高利率的可能(néng)性(xìng)。

　　稍早，美联储理事沃勒(lēi)表示，该行在6月会议(yì)上决(jué)定继续调高利率或(huò)是维持利(lì)率不变都是有可能(néng)的。“即使(shǐ)6月维持利率不变，美(měi)联储仍有可能(néng)需要在今年晚(wǎn)些时候加息。直到有明(míng)确(què)证(zhèng)据表明通胀(zhàng)正(zhèng)在降温之前，美联(lián)储都不(bù)应(yīng)结束紧缩周期。”

　　目前，市场普(pǔ)遍预计，5月的加(jiā)息将(jiāng)是本(běn)轮(lún)紧缩周期的最后一次，美联储极有可能在(zài)年底(dǐ)前降息25个(gè)基点。这种预(yù)期是基(jī)于这样一(yī)种假设，即(jí)经济增(zēng)长将放缓，甚至可能陷(xiàn)入衰退(tuì)，而通胀率将(jiāng)降至(zhì)接近美联储2％的目标。

　　分析师表示，在(zài)是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步加(jiā)息(xī)问题上的分歧，以及官员们采取的(de)是依赖(lài)数据的做法——这并不意味着他们不会再(zài)次加息，但这(zhè)肯定会支持这样(yàng)的观点，即他们(men)现在对进一步收紧政(zhèng)策要谨慎得多(duō)。

　　银行业危机

　　对于严重(zhòng)冲击市场的银行业危机，美联储(chǔ)官员们对此(cǐ)专门(mén)进行了(le)讨论。纪要指出，已准备好使用(yòng)他们的工具，以确保(bǎo)金融体系有(yǒu)足够的流动性(xìng)来满足(zú)其需求。

　　在3月份的会议上，美联储(chǔ)经(jīng)济学(xué)家曾指出，银(yín)行(xíng)业(yè)压(yā)力导致的信贷(dài)收缩可(kě)能(néng)会使(shǐ)经济陷入衰退。现在(zài)，美联储重申(shēn)了这一观点，不过，如果信贷条件(jiàn)缓解，也将给经(jīng)济带来动力(lì)。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在3月底和4月基(jī)本停止(zhǐ)。尽(jǐn)管地区性银行的股价在此期间进(jìn)一步下跌，但对绝大多数(shù)银行(xíng)来说，这(zhè)些下跌似(shì)乎主要反映了(le)对盈利(lì)能力(lì)下降的预期，而不是对偿(cháng)付(fù)能力的担忧(yōu)。市场参与者仍对银行(xíng)业(yè)压力(lì)再次加剧的可能性(xìng)保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联储会议纪(jì)要中最突出的主题是，围绕地区(qū)性银行(xíng)业危机带来的(de)信贷紧缩影响，各方普遍(biàn)持(chí)谨慎(shèn)态度，因为(wèi)存(cún)在(zài)太多(duō)的不确定性(xìng)。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注的债务上(shàng)限僵(jiāng)局，纪要指出(chū)，许多与会(huì)者提到，必须及时提(tí)高债务上限，以避(bì)免金(jīn)融体(tǐ)系(xì)和整(zhěng)体经济出现严重混乱的风险。

　　一些与会者指(zhǐ)出了美国(guó)国债市场有序(xù)运作的(de)重要性，或强(qiáng)调了有关(guān)当(dāng)局继续解决与市(shì)场(chǎng)韧性相关问题的重要性。一些(xiē)与会者(zhě)强调，美联(lián)储应随时准备使用其流动性工(gōng)具，以及微(wēi)观审慎和宏观审慎监管和(hé)监督工(gōng)具，以减轻未(wèi)来(lái)的金(jīn)融稳定风险。

　　周三(sān)当天(tiān)，美国白宫和(hé)国会(huì)谈判代表继续举(jǔ)行债务上限谈判。共和党谈判代表格(gé)雷夫(fū)斯(sī)透(tòu)露，双(shuāng)方谈判没(méi)有取(qǔ)得(dé)任何(hé)进展(zhǎn)。美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)重申(shēn)她的(de)部(bù)门最早可能在6月1日(rì)耗尽用来支付联邦账单的资(zī)金。

　　分析师Enda Curran称，对(duì)于美国(guó)联邦政府是否会在(zài)未(wèi)来几周(zhōu)内(nèi)耗尽资金的(de)不确定性而言，美联储(chǔ)会(huì)议纪要只是次要的(de)。很难想象，在这样的(de)背景下美联储会(huì)倾向于采取鹰派立(lì)场，因(yīn)此该行(xíng)现(xiàn)在可能松(sōng)了一口气，因为(wèi)他们有空间(jiān)从现在开始(shǐ)慢慢采取行动。

　　// 美(měi)债“X日”继(jì)续拖累市场(chǎng)情绪，英(yīng)伟达盘(pán)后现暴力拉升 //

　　随着理论上美(měi)国违约的“X日”愈发(fā)临近(jìn)，美股市场周三仍(réng)处(chù)于持续下跌的状态。

　　截至收盘(pán)，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点(diǎn)；纳斯(sī)达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工(gōng)业指数(shù)跌0.77％，报32799.92点。在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动

　　在收(shōu)盘铃声敲(qiāo)响(xiǎng)后，美国众议(yì)院议(yì)长凯文·麦卡锡接受(shòu)采(cǎi)访(fǎng)时表示，谈判的情况(kuàng)“有一点点好转”。麦卡锡进一步表(biǎo)示，共(gòng)和党这边要求白(bái)宫接受10年的(de)开支限制，双方正在为(wèi)这(zhè)件事进(jìn)行讨论。在被问及(jí)是否有(yǒu)可能在未来24-48小时(shí)内达成协(xié)议(yì)时，麦卡锡表示，达(dá)成协议其(qí)实可(kě)以(yǐ)非(fēi)常快，但民主党需要意识到(dào)他们花了太多的(de)钱。

　　根据美国财政部周三发布(bù)的数据，截(jié)至5月23日(rì)的账上现金(jīn)为765亿美元(yuán)，较之前一(yī)天上升82亿美(měi)元(yuán)。

　　按照这样的“剧本”，美股原本将(jiāng)在国会扯皮的过(guò)程中(zhōng)进入“垃圾时间”，但(dàn)周三盘后的英伟达(dá)突然爆发，令市场重新(xīn)看到炒(chǎo)作(zuò)题材的勃勃生机(jī)。

　　根(gēn)据财报(bào)，英伟达在(zài)本财年第一财季总共实现营收71.9亿美(měi)元，市(shì)场预期(qī)65.2亿美(měi)元(yuán)；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美元(yuán)。其(qí)中受惠于云计算平台和大型科技公(gōng)司对GPU芯片(piàn)（训练AI）的需求，数据中心业(yè)务(wù)实现创(chuàng)纪(jì)录的42.8亿(yì)美元营收。更(gèng)令市场(chǎng)震惊的是，英伟达对二(èr)季度的营收指引为110亿美元(yuán)，远(yuǎn)远超(chāo)过预期的71.1亿美元。

　　截至发(fā)稿，英伟达股价在(zài)盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发全球(qiú)资本市场的(de)连锁反应。

　　热(rè)门股(gǔ)表现(xiàn)

　　周三标普500指数11个板块依然(rán)只有能源板块收涨，房地(dì)产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有(yǒu)涨(zhǎng)有跌(diē)，其中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概(gài)股多数走弱，纳(nà)斯达(dá)克中国金龙指数(shù)跌2.17％。个股方面，阿里巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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