本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午(wǔ)收盘(pán)，大(dà)商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记者注(zhù)意(yì)到(dào)，本周(zhōu)后(hòu)几个交易(yì)日(rì)，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价(jià)格(gé)指数呈现振(zhèn)荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网(wǎng)监测(cè)数据(jù)显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直(zhí)接原(yuán)因源于成材(cái)表需继续走(zǒu)弱，二季度以来(lái)成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧(yōu)进一(yī)步发酵。成材价(jià)格下降使(shǐ)得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端价格(gé)形成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史(shǐ)同期最高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现(xiàn)货价(jià)格受高铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色(sè)系(xì)期货整体走弱，品种间(jiān)形成负(fù)反(fǎn)馈局(jú)面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售明(míng)显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需(xū)基(jī)本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信(xìn)期货(huò)高级(jí)分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不(bù)大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库(kù)存(cún)总量矛盾不(bù)明显。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明显低于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不应有过高期(qī)待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步(bù)进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一(yī)季(jì)度产量也同比(bǐ)增(zēng)加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步(bù)转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下(xià)半年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石(shí)发运依然(rán)偏低(dī)，港口库存维(wéi)持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的(de)进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳(ào)巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石(shí)研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按需(xū)补库为一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的主，整体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷清。五一假期(qī)将至，下(xià)周补(bǔ)库需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下(xià)周进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石的(de)支(zhī)撑(chēng)转弱，近(jìn)期供(gōng)应端(duān)表现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库存补(bǔ)库(kù)对价格或(huò)形成支撑。可逢高(gāo)布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求(qiú)尚未有太大起色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放(fàng)，下行(xíng)节奏(zòu)将会放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周(zhōu)期看，今年大基(jī)调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为(wèi)波折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内(nèi)需(xū)为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期(qī)关键(jiàn)仍是需(xū)求复(fù)苏力度。

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