编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科(kē)技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也(yě)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药(yào)明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)回归本(běn)源后(hòu)依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学(xué)检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能源产业还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)配置思(sī)路依然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特(tè)别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金(jīn)四季(jì)报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的(de)的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可(kě)当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于(yú)落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十(shí)中调(diào)仓了四(sì)个(gè)席(xí)位，其(qí)中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cà染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的i)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他的成名(míng)作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概(gài)念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题(tí)继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的纪。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的科(kē)技创新和受(shòu)益于国民(mín)经济(jì)持(chí)续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合(hé)结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠新(xīn)进上(shàng)榜染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最(zuì)长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大(dà)讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一(yī)个(gè)触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华(huá)夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华(huá)科技(jì)替代(dài)了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的(de)高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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