在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去(qù)库(kù)存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿(yì)元的(de)锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压(yā)力(lì)已并不明显。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度上反映(yìng)了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核心原材(cái)料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大(dà)起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就为(wèi)了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大(dà)规(guī)模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看(kàn)，国(guó)轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样的情况也(yě)发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利(75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升lì)率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项(xiàng)目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的(de)一(yī)季(jì)报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位(wèi)置。国轩(xuān)高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不(bù)足(zú)，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的(de)电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计(jì)增(zēng)速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下(xià)半年(nián)放(fàng)量，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数(shù)据(jù)计(jì)算，储能(néng)业务已经占到(dào)其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求(qiú)疲软(ruǎn)或(huò)者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都在(zài)一季(jì)度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的(de)客户(hù)也(yě)正逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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