财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个月后(hòu)，与(yǔ)这次事(shì)件(jiàn)有关的一个重要问(wèn)题(tí)终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记(jì)无酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和(hé)非(fēi)洲地(dì)区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发(fā)布公告称，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做市商(shāng)组成的委员会一致投(tóu)票(piào)通过了(le)上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问(wèn)题的市场参(cān)与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等(děng)地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞(ruì)信英镑次(cì)级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一(yī)致(zhì)裁定，并(bìng)没(méi)有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件(jiàn)中的(de)排(pái)名条款和担(dān)保条件，次级债的持有人是(shì)相(xiāng)较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的文(wén)件(jiàn)中，也(yě)为(wèi)AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗否构成借款资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在3月中(酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗zhōng)旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此举也(yě)引(yǐn)发了大量此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的(de)作(zuò)用是在信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买方(fāng)可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通(tōng)常等于参考资产(chǎn)的面值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域的信贷(dài)衍(yǎn)生品决(jué)定委(wěi)员会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生(shēng)品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提交给美国(guó)SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银(yín)表(biǎo)示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信预(yù)计将造成(chéng)170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分的(de)损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样(yàng)显示(shì)，从(cóng)去年(nián)10月(yuè)开始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会就(jiù)已经开(kāi)始(shǐ)评(píng)估瑞(ruì)信的(de)状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收(shōu)购(gòu)”的(de)决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入(rù)瑞银(yín)集团(tuán)的董事会，同时(shí)在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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