金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生(shēng)产物资通胀压力(lì)进一(yī)步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息(xī)已然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在此期间将面(miàn)临经(jīng)济(jì)和政策(cè)的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复之(zhī)前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发(fā)，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及经(jīng)济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回(huí)落，而(ér)铜(tóng)铝等有魏承泽作品集 魏承泽一类的作者色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势魏承泽作品集 魏承泽一类的作者，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合(hé)影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业(yè)危机引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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