周一的股(gǔ)市震荡翻红(hóng)，上(shàng)周(zhōu)股(gǔ)市(shì)下(xià)跌期(qī)间净(jìng)买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大(dà)幅下挫(cuò)的时(shí)刻(kè)再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而(ér)高位回调的(de)科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股市(shì)大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，当日净流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获了(le)不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日净买入(rù)金(jīn)额接近(jìn)5亿元，目前仍处(chù)于(yú)估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品也(yě)位(wèi)居净流入资金(jīn)前列(liè)，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入(rù)，不(bù)过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情(qíng)况，一(yī)位(wèi)公募股票权益基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但耐用品复苏(sū)的空间(jiān)受限、出(chū)口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作热(rè)度回落，波动率偏(piān)高的情况(kuàng)下(xià)，资(zī)金可能更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的平(píng)均(jūn)回报(bào)。

　　而在行(xíng)业方面(miàn)，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构分析，由于(yú)近日(rì)以游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因是前期炒(chǎo)作(zuò四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震)有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)有所回落(luò)。但从长期看，资金还会长期关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升(shēng)，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)调整下来的行业(yè)，可能(néng)会(huì)继(jì)续受到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪(hù)深300等(děng)权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中(zhōng)特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基(jī)金表示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大基建(jiàn)等权重股高(gāo)位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部(bù)分(fēn)板块(kuài)短(duǎn)期上冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈资(zī)金(jīn)出现(xiàn)分(fēn)歧(qí)，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部出现分化(huà)，获利兑现需(xū)求叠加经济数(shù)据不及预期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数(shù)回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基金(jīn)认为，从(cóng)长(zhǎng)远看(kàn)，“中特(tè)估”或有望引领(lǐng)低估(gū)值央企的(de)价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低(dī)估值央(yāng)企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也(yě)认为，“中特估(gū)”投资的(de)部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的严重低(dī)配和低(dī)估。而在(zài)这(zhè)种大(dà)幅低估(gū)和(hé)低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融(róng)整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈(liè)波(bō)动可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体大(dà)金融当前估值(zhí)仍(réng)旧处于(yú)中低水(shuǐ)平(píng)，部分个股尤其是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍(ré四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震ng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越(yuè)买”趋势，净(jìng)流入资金(jīn)超(chāo)出(chū)净流出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单(dān)日净(jìng)流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出(chū)现净(jìng)流出，而(ér)今年涨幅(fú)接(jiē)近20％的纳指ETF，也(yě)在股市(shì)调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建(jiàn)板块受(shòu)益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有(yǒu)调(diào)整要求，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会值得(dé)关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出(chū)的证券保险(xiǎn)板块称，一(yī)季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预(yù)期，证券(quàn)板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较(jiào)一(yī)季度显著改善(shàn)，差异化(huà)最低结(jié)算(suàn)备付(fù)金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保(bǎo)证金比例下调(diào)，经济(jì)温和复苏(sū)下行业(yè)景(jǐng)气度有望持续(xù)修复(fù)。保险板(bǎn)块一季(jì)报净利(lì)润超预期(qī)，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端(duān)V型反转(zhuǎn)趋势较明(míng)显，资产端或有(yǒu)望维持较高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基(jī)金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消费需求增长。受上年同期低基数(shù)等因素影响，预计今年二季(jì)度电力消费增速将有望回(huí)升。在电力市场化(huà)改革的持(chí)续推进下(xià)，电(diàn)价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服(fú)务(wù)市场机制有(yǒu)望持续推(tuī)广，容(róng)量(liàng)补偿电价等(děng)机制或有望(wàng)出台。

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