在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头200克等于多少毫升水，200克是多少ml水纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证200克等于多少毫升水，200克是多少ml水券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三(sān)是(shì)今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改(gǎi)革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1200克等于多少毫升水，200克是多少ml水亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能要(yào)加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金(jīn)净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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