“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越(yuè)南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观(guān)察的中国的(de)出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出(chū)口增速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转移(yí)，其(qí)对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链(liàn)韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可(kě)在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来越(yuè)重要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于(yú)存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一(yī)路(lù)沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下(xià)的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面(miàn)：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，三件套是哪三件rong>各国自中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在(zài)明年(nián)，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发(fā)达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超(chāo三件套是哪三件)预期，对于中国出口的拖累不足。

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