本(běn)轮(lún)新(xīn)股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一(yī)直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来(jiàn)顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下(xià)延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的(de)压(yā)力(lì)显然是(shì)要比那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印(yìn)花(huā)，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一(yī)直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销(xiāo)与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域提供(gōng)射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力(lì)，技(jì)术(shù)体系(xì)以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客(kè)户(hù)提(tí)供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却(què)一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家级高(gāo)新技术(shù)和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟商品(好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来pǐn)的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用(yòng)流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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