金融界5月11日消息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居(jū)民(mín)部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不过(guò)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为(wèi)是(shì)季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末(mò)到期(qī)，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端(duān)出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量(liàng)少(shǎo)于20莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思17（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居(jū)民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足的(de)情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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