一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个(gè)人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高(gāo)等(děng)背景下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前(qián)一周披(pī)露的个人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集(jí)中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优(yōu)势，越来(lái)越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从(cóng)而(ér)使(shǐ)个人股票(piào)占比的大(dà)幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基(jī)乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由(yóu)股民转化而来(lái)，这(zhè)些(xiē)个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持(chí)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人(rén)持有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”成(chéng)为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比(bǐ)又(yòu)回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研(yán)的过(guò)程中，我(wǒ)们(men)发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会将(jiāng)较为(wèi)低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资(zī)者的(de)风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多(duō)上(shàng)涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个(gè)人投资者(zhě)入市规(guī)模激(jī)增，而(ér)在经历了多(duō)种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度(dù)有了(le)更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投资(zī)者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的(de)认知将越来越深入(rù)，近(jìn)几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场(chǎng)的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利(lì)于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可(kě)能(néng)交(jiāo)易(yì)频率更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们(men)基(jī)金管理人(rén)的持续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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