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德国柏林气候相当于中国哪德国冬天冷还是北京冷国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格本(běn)周(zhōu)四一度冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基自(zì)去年10月低点(diǎn)以来股德国柏林气候相当于中国哪德国冬天冷还是北京冷价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的(de)持续(xù)攀升，引来众多投资者(zhě)的目光(guāng)。国泰君安刘越男等(děng)人在(zài)4月23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下(xià)黄(huáng)金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

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　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一(yī)，金价稳(wěn)步上行(xíng)预期提振长期需求，存货增(zēng)值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区(qū)表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性(xìng)，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分(fēn)析，从国际金(jīn)价来看，全球地(dì)缘政(zhèng)治的不确定性、美国(guó)经济衰退(tuì)的不确定(dìng)性(xìng)等因素(sù)均(jūn)有望对金(jīn)价形成长期支(zhī)撑(chēng)。从国内消费复苏(sū)的(de)节奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季将持续释(shì)放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品设(shè)计，以及积极的(de)渠道扩张策(cè)略下(xià)，持续(xù)提升市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄金珠宝板块估(gū)值基本处(chù)于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较(jiào)大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河(hé)证券研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报(bào)中指(zhǐ)出，预期(qī)国内金银珠宝(bǎo)市场规模未(wèi)来将稳步上升，将(jiāng)在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市(shì)场规模增长速(sù)度更快，年复合(hé)增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的产(chǎn)业链来(lái)看(kàn)，主(zhǔ)要包括(kuò)上游(yóu)黄金、钻石等(děng)原材(cái)料供应，中游的制造(zào)设计及(jí)下游(yóu)的终端零售(shòu)环节，其中下游环节的附加值(zhí)较高(gāo)，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高的毛利率水平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率水平，产(chǎn)业链附加值(zhí)高，相关(guān)企业通(tōng)过强势的(de)渠(qú)道建设以提高市场份额，可以获得更(gèng)加优(yōu)化的盈利(lì)表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)的角度(dù)来(lái)看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集(jí)团(tuán)、路易·威登集团外其(qí)余(yú)8个均为(wèi)国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头(tóu)部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市(shì)占率(lǜ)分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超(chāo)过(guò)了30％。