本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的(de)形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值，万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其(qí)他上市板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开(kāi)始(shǐ)加速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌(diē)，但(dàn)5月以来又(yòu)开(kāi)始持(chí)续上涨(切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天了一半放冰箱能留几天zhǎng)，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持(chí)续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达(dá)5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)良机

　　对于北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内人士认(rèn)为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其(qí)发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度(dù)性差异(yì)导致其(qí)与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北(běi)交所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特(tè)性的中小成(chéng)长型企业而言(yán)是非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今(jīn)年(nián)以来依然延续了(le)较快的增(zēng)长速度(dù)，发(fā)展(zhǎn)整体是(shì)符(fú)合预期(qī)的(de)，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以来北交所出了(le)不(bù)少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务指引》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了(le)呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构(gòu)成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加(jiā)了(le)筛选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽管(guǎn)短(duǎn)期(qī)可能(néng)由于供给增(zēng)加对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特新(xīn)企业(yè)的难度是(shì)相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低(dī)估。随(suí)着宏观经(jīng)济触(chù)底回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到(dào)估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来(lái)随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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