本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思成正式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心(xīn)区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未(wèi)来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的(de)核(hé)心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封(fēng)装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸(shēn)到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润(rùn)的公司(sī)大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半(bàn)都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立(lì)于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车(chē)行(xíng)业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服(fú)务(wù)、软件及专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景(jǐng)不(bù)算(suàn)很差，但公司(sī)自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽(qì)车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务(wù)及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电(diàn)力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前(qián)端芯片及(jí)模组(zǔ)的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖(gài)的通(tōng)信频(pín)段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线通信射频前(qián)端(duān)发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估(gū)值却一路(lù不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思ng>九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利(lì)模(mó)式(shì)是获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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