在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数(shù)都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归(guī)的(de)过(guò)程，就会(huì)产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降(jiàng)和日(rì)央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本(běn)股(gǔ)市等1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示(shì)短期过快上(shàng)涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度，观(guān)察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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