自2022年底以(yǐ)来，A股市场一改颓(tuí)势(shì)，展现出积极回暖的画(huà)风，半导体、AI、中特估等(děng)主题层出不穷(qióng)，基金(jīn)经理也随之(zhī)调(diào)仓换股，成为市场关注(zhù)焦点。而(ér)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报的披露(lù)，将明(míng)星基金经(jīng)理们(men)近期投资动向逐一(yī)曝光。

　　4月(yuè)21日，易方达、广发、富国(guó)、景顺长城(chéng)等基金披露(lù)旗下基金的2023年一季报，张坤、刘格菘、陈皓、朱(zhū)少醒、刘彦春(chūn)等一(yī)季度投资情况出炉。

　　仓位往(wǎng)往代表了(le)基金经理对后市的基本看法。多数明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理在一季度仍保(bǎo)持90％以上(shàng)的高仓位运作(zuò)，仍(réng)坚持了自己的(de)投(tóu)资风(fēng)格和思路。

　　不少(shǎo)人士看(kàn)好后(hòu)市，如刘彦(yàn)春表示对全年股票市场有(yǒu)信(xìn)心，未来将继续保持较高仓位运(yùn)作(zuò)，更多在顺(shùn)周期行业中寻找投资机会。刘格菘也(yě)对市场2023年二季(jì)度的(de)表(biǎo)现(xiàn)持乐观的态度(dù)，随着公司季度业绩(jì)逐渐披露，市(shì)场权重倾向也会(huì)逐(zhú)渐从逻辑演绎展望转向(xiàng)扎实基本面验证，预计更注重(zhòng)基本面和估值的(de)匹(pǐ)配度(dù)。

　　值得一提的(de)是，陈皓(hào)在一季(jì)报也用相当大的篇幅谈了他对一(yī)季度热门的AI板块的(de)看法。他(tā)认可AI（人工智能）很可能是(shì)一次全新(xīn)的技术(shù)革命，但直言(yán)客观上当下(xià)的研究认知还不具备对相关标的(de)的定(dìng)价能力，尤其当这些(xiē)个(gè)股快速上涨后，选(xuǎn)择(zé)暂时“以静制动”，等(děng)待胜率和赔率更(gèng)高的投资(zī)时机出现。

　　张(zhāng)坤继续(xù)维持(chí)高仓(cāng)位运(yùn)作

　　被称为“坤坤”的张坤是(shì)最受基(jī)民关(guān)注(zhù)的基金经理(lǐ)，他是国内首(shǒu)位(wèi)千亿级主动权(quán)益(yì)基金经理，手握(wò)巨资让他分量(liàng)十足(zú)。

　　从(cóng)基金(jīn)君整理表格(gé)来(lái)看，相较去年底(dǐ)，张(zhāng)坤(kūn)所(suǒ)管理的4只基金在今(jīn)年一(yī)季(jì)度仓位基本(běn)都(dōu)维(wéi)持高仓位(wèi)运作，多(duō)只基金一季度末仓位均(jūn)处于94％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，张坤管理的四只基金中规模最大的一只(zhǐ)——易方达蓝筹精选，由去年末的股票市值占基(jī)金(jīn)净值比例的(de)94.7％微调至一季(jì)度末(mò)的94.26％。张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中(zhōng)也写(xiě)道，易方达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)基金在(zài)一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整。

　　同样，张坤管理(lǐ)的(de)易方达优质精选、易方达亚洲精选(xuǎn)在一季度末的仓位在94％以上。不过，易方(fāng)达优质(zhì)企业三年(nián)持(chí)有一(yī)季度仓位为(wèi)92.82％，相较去年底的94.77％，略有下滑(huá)。

　　张(zhāng)坤一直(zhí)保(bǎo)持了一定水(shuǐ)平(píng)的(de)港股(gǔ)仓位，一季度末所管理的4只基(jī)金(jīn)基本维持和(hé)去年(nián)底(dǐ)的差不多(duō)的港股仓位(wèi)，基(jī)本都是30~50％之间。相对(duì)来说，调整幅度较大(dà)的是易方达亚洲(zhōu)精选，一季度末(mò)该基金(jīn)持有港(gǎng)股和(hé)美股的比例为(wèi)56.39％、38.4％，而(ér)去年四季度(dù)配(pèi)置港股 和(hé)美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的(de)调整(zhěng)。

　　而张坤在(zài)易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选中也写道，在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了科技等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)，另外，在(zài)区域(yù)分布(bù)上配置的更加均衡(héng)。个股(gǔ)方面(miàn)，仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。

　　一季度增配(pèi)消费、降(jiàng)低金(jīn)融

　　加(jiā)仓(cāng)贵州茅台减持腾(téng)讯控(kòng)股

　　张坤在投资上颇有定力(lì)，经(jīng)常在季报(bào)中(zhōng)谈及，投资者需要时(shí)刻保持(chí)一(yī)种克制而理性(xìng)的心理状(zhuàng)态，不需(xū)要大量(liàng)的(de)行动，而是极大的耐(nài)心，坚(jiān)持投(tóu)资原则(zé)，等到机会时(shí)全力出击(jī)。他(tā)一直(zhí)保持着偏低换手(shǒu)率，一季报的重仓股(gǔ)也基本保(bǎo)持稳(wěn)定，只(zhǐ)是(shì)在结构上进行(xíng)调(diào)整。

　　从易方达蓝筹精选一季度末持仓上看，前十(shí)大(dà)重仓股变(biàn)化不大，贵州茅台(tái)再次成(chéng)为(wèi)该(gāi)基金(jīn)的第一大(dà)重仓股，泸州(zhōu)老窖、腾讯控股成(chéng)为其(qí)第二、第三大重仓股，而在去年末，该基金前三大重仓股依次是腾讯控股、五粮液、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。

　　张坤也在季报(bào)中写道，一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。、

　　去(qù)年11月以来港股市场的大反弹(dàn)，张(zhāng)坤明(míng)显进行了调整(zhěng)，减持了跟腾讯控股和香港(gǎng)交易(yì)所，而(ér)增加了美(měi)团-W、中(zhōng)国海洋石(shí)油。其(qí)中，相较去年底，中(zhōng)国海洋石(shí)油新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，而(ér)药明(míng)生(shēng)物退出(chū)前(qián)十大重仓股之列。

　　目前看(kàn)，易方达蓝筹精选和(hé)易方达优质企业三年持有的头号重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)，但(dàn)是(shì)易方达亚洲精(jīng)选和易方达优质精(jīng)选(xuǎn)的头号重仓股仍为腾讯控股(gǔ)。去年底(dǐ)这(zhè)四只基金的头号重仓股均为腾讯控股。

　　而虽然一季度末腾讯控股仍是易方达优质精选的(de)第一大重(zhòng)仓股，但相(xiāng)较(jiào)去(qù)年(nián)底已经进行了减(jiǎn)持(chí)，同样减持的还有(yǒu)港(gǎng)交所，这只个股已经推(tuī)出了前十大重仓股之列。而美团新进其前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列。

　　一季度规模小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张坤曾是行(xíng)业内首(shǒu)位(wèi)主动权益基金管理规模超过千亿的基金经理(lǐ)，但近两年(nián)A股市场(chǎng)震荡，所管理规(guī)模所缩水。一季度末他所管理规模基本和去年底持平，整(zhěng)体规模逼(bī)近900亿(yì)。

　　截至2023年一季(jì)度末，易方达张坤管理的4只基金(jīn)合计总规(guī)模达到(dào)889.42亿元，相(xiāng)比(bǐ)三(sān)季度末(mò)减少了4.92亿元。

　　具体来看(kàn)，一(yī)季度末，易方达(dá)蓝筹(chóu)精选、易(yì)方达优质精(jīng)选(xuǎn)、易方达(dá)优势企业三年、易方达(dá)亚(yà)洲精选股票的(de)规模分(fēn)别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿(yì)元、83.39亿元。

　　值得(dé)一提的是，易方达蓝筹精选在今(jīn)年(nián)一(yī)季度规模缩(suō)水8.66亿元，目前仍以562.09亿元的(de)规(guī)模(mó)，位居基金行业(yè)“巨无霸”的主动权益(yì)基金。

　　选择一条可积累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很重要的

　　张坤每(měi)次在季(jì)报(bào)中都会清(qīng)晰(xī)写道自己的(de)投资思路，这一次也不例外，值得投资者看一看。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中写(xiě)到，基本(běn)面价值投资很(hěn)吸引人的(de)一点是，投资者可以(yǐ)用很(hěn)长一(yī)段时(shí)间(jiān)来充(chōng)分观(guān)察公司的发展，等(děng)到它们用事实证明自己的成功(gōng)和巨大的成长(zhǎng)潜力之(zhī)后，再(zài)买入(rù)也(yě)不迟。

　　基本面(miàn)价值(zhí)投(tóu)资的优(yōu)势之一在于(yú)可积累性。具体来(lái)说，积(jī)累体现在对基本面分(fēn)析方法的理(lǐ)解和对具体行业和企(qǐ)业的洞(dòng)察，所(suǒ)有(yǒu)这(zhè)些都使投资(zī)者未来更可(kě)能做出(chū)对具体(tǐ)投资标的(de)内在价值(zhí)的准确判断(duàn)。

　　如果只(zhǐ)是(shì)针(zhēn)对某一次投(tóu)资，积(jī)累的重要性可(kě)能并不显著。但(dàn)如果(guǒ)将投(tóu)资贯穿一生，并将长期复合(hé)回报作(zuò)为终级目(mù)标(biāo)，可积(jī)累性就是这一目标的最重要保障，选择(zé)一条可(kě)积累的 “很长(zhǎng)的坡”并(bìng)在坡上“滚雪球(qiú)”是很重要的(de)。我们会(huì)参考全球(qiú)产(chǎn)业升级(jí)的(de)经(jīng)验(yàn)，持续(xù)做(zuò)深入的研究积(jī)累，争取构建一(yī)个(gè)全面而尽量准确的坐标系，希望能(néng)正确评估企业的竞争力(lì)并跨行(xíng)业选出好的公(gōng)司(sī)。识别出好公司是如此(cǐ)重要，因(yīn)为(wèi)好公司不是好股票(piào)的唯一(yī)情形就是估(gū)值过高，在其(qí)他情形下，好公司(sī)都会给投资者带来(lái)长期(qī)可观的回报(bào)。

　　研究方面，阅读企业的定期报告并对财务数据(jù)进行系统整理和分析，是理(lǐ)解企业基本面(miàn)的(de)核心手段之一(yī)。在定期报告(gào)中，企(qǐ)业的(de)所有经营(yíng)活动(dòng)都(dōu)会反映(yìng)在财务数(shù)据中，定量(liàng)的数据可以用来检验并(bìng)修正调研中对(duì)企业(yè)形成的定性感知。如果能对(duì)一家(jiā)公司过去和(hé)当前的(de)财务状(zhuàng)况(kuàng)了如指掌，就更有可能正确评判这家(jiā)公司的未来(lái)价值。罗杰斯曾(céng)说过(guò)，你要(yào)阅读一(yī)切。如果你对一家公司感兴趣，那(nà)就(jiù)看看(kàn)它(tā)的年报，你就会超过(guò)华(huá)尔街98％的人。如(rú)果(guǒ)你阅读了年报(bào)中的附注，你就会超(chāo)过华尔街的所有人。

　　几乎任何成功的(de)公司(sī)都(dōu)经(jīng)历过短期的经营业(yè)绩和(hé)股(gǔ)价的(de)震荡(dàng)，经历过(guò)市场先生态度的冷暖，但(dàn)它(tā)们成功的(de)模式往往没有变化，通过深入的研究并抓住这些关键的因素，是能(néng)够一路坚持下来的重(zhòng)要因素，也(yě)通常(cháng)意味着长(zhǎng)期可观(guān)的收益。

　　刘格菘(sōng)：重点持仓(cāng)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车

　　曾(céng)经作(zuò)为一人包揽前三(sān)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘格菘，其一(yī)举一(yī)动颇受关注。

　　以刘格(gé)菘管(guǎn)理的广发(fā)双擎升级为例，一季(jì)度末该(gāi)基金保持较高仓位运作(zuò)，该基金股票仓位为(wèi)92.15％，较2022年四(sì)季度末的94.14％略有下滑，但(dàn)基(jī)本是高仓位应对市场。

　　刘格菘在一(yī)季度持仓(cāng)结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度(dù)调整。数据显示(shì)，广发双擎升级一季度末前(qián)五大(dà)重仓股分别为(wèi)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能、圣(shèng)邦股份(fèn)，这些重仓股均(jūn)出现在该(gāi)基金(jīn)去年四季度末的前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列。

　　刘格菘在季报中写道，2023年一(yī)季(jì)度，表现较好的行(xíng)业为新(xīn)科技(jì)技(jì)术(shù)演(yǎn)绎预测中的相关行业，例如计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。以光(guāng)伏、新(xīn)能源(yuán)、汽车等为代(dài)表的高端制(zhì)造业资产经历了下跌。在(zài)海外金融风险担忧、经济(jì)衰退的初始预期、国际关系不(bù)确定的情况下，叠加AIGC带(dài)来的较热(rè)烈(liè)的应(yīng)用(yòng)展望(wàng)，资金分流可能是高端制造业相对表现(xiàn)不理(lǐ)想的原因之一。

　　广(guǎng)发双擎升级基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)，依(yī)然(rán)围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的(de)高端(duān)制造产业链(liàn)布局。从重仓持股(gǔ)来(lái)看，该(gāi)基金(jīn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向。

　　和2022年四季度相比，刘格菘一季度的重(zhòng)仓股(gǔ)变化不大，仅晶(jīng)科能源新进前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，而比亚迪退出了前十大重仓行列。

　　谈及后市，刘格菘对市(shì)场(chǎng)2023年(nián)二季度的表现持乐观的态度(dù)，随着公司季(jì)度业绩逐渐披露(lù)，市场权重倾向(xiàng)也会逐渐从逻辑演(yǎn)绎展(zhǎn)望(wàng)转向扎(zhā)实基本面验(yàn)证，预计(jì)更注重基本(běn)面和估值的匹配度(dù)。对本(běn)基(jī)金重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。

　　就A股市场(chǎng)一季(jì)度的阶段特点来(lái)说，当前市场(chǎng)的参与资金方呈(chéng)现复杂多样的趋势(shì)，收益预(yù)期的时间(jiān)维度预期也呈现(xiàn)分化，因此短期(qī)内市场在(zài)主题(tí)逻辑的(de)演绎(yì)幅度、转换速度都会可预见地加大。这(zhè)对于投资(zī)人而言，在新信息的处理(lǐ)上提(tí)高了难度，短期(qī)内基本面估值匹(pǐ)配的压力(lì)也会比较(jiào)大。

　　陈(chén)皓：投(tóu)资和人生一样，

　　一生最(zuì)重要的选择也(yě)就是三、五次

　　作为(wèi)市场上较为知名(míng)的(de)均衡性(xìng)投资选(xuǎn)手，陈皓(hào)一(yī)季度如何调整投(tóu)资组合，如何展望未来(lái)市场(chǎng)投资机(jī)会(huì)，也非常受(shòu)到市场关注。

　　陈(chén)皓在其管理的(de)易方达新经(jīng)济基(jī)金中回顾一季(jì)度市场行情(qíng)时表示，一季(jì)度中国(guó)经(jīng)济整(zhěng)体温和(hé)复苏(sū)，由(yóu)于刚刚(gāng)经历疫情，居民(mín)消费和企业投资的信心恢复会有一个(gè)过程(chéng)，因此(cǐ)短(duǎn)期持续加杠杆的动力不强(qiáng)，复(fù)苏力度相(xiāng)比(bǐ)市(shì)场乐观(guān)预(yù)期仍(réng)有一定(dìng)差距。海(hǎi)外则维(wéi)持滞(zhì)涨(zhǎng)格局(jú)，尽管(guǎn)3月以硅谷(gǔ)银行为(wèi)代表的欧美(měi) 金融风波暂时平息，但也让投资(zī)者担(dān)心这是否只(zhǐ)是当下复杂环境下各种危机的冰山一角。尤其4月初欧(ōu)初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法佩克+的(de)减产行(xíng)为进(jìn)一步增强了未来通(tōng)胀的韧性，也让美(měi)联(lián)储在(zài)货(huò)币政策(cè)调(diào)整(zhěng)决(jué)策时愈加进退两难。

　　亮点不多的经济(jì)基本面遇到无处安放的流(liú)动(dòng)性，“AIGC（人工(gōng)智能自动(dòng)内容生成）”和部分国企相(xiāng)关板块获(huò)得了边(biān)际(jì)资金的巨量涌入，机(jī)构短时间剧烈、集中(zhōng)的调仓(cāng)行(xíng)为，则进一步(bù)加(jiā)剧了(le)市场结构的分化。受益两大主题的TMT和建筑、石油(yóu)石(shí)化等(děng)板块表现突(tū)出，而新能源(yuán)、金融地产等行业则录得负收(shōu)益。

　　谈及一季度投资操作时，陈皓称(chēng)，由于尚未发(fā)掘到基本(běn)面驱动的投资主线，本基金(jīn)一季度操作不多，主(zhǔ)要包括行(xíng)业上(shàng)用医药替代了部分(fēn)白酒仓位，个股(gǔ)上则(zé)逆向(xiàng)增(zēng)持了(le)一些由于短期基本面(miàn)一(yī)般或者机构调仓导致(zhì)股价(jià)下跌，但长期市值空间较大的中小盘个股。

　　从前十大重仓股变化上看，此前连(lián)续3个季度位列前(qián)五(wǔ)大重仓股之(zhī)一的五粮液，在今年一季度(dù)退出该基金(jīn)前十大(dà)重仓股，宝信软件取代五粮液，新进前(qián)五大重仓股。

　　作为(wèi)一季度唯一一只仍保(bǎo)留在前十大(dà)重(zhòng)仓股的贵州茅台(tái)也(yě)遭(zāo)到陈(chén)皓减持(chí)，对比上一个季度(dù)，陈皓(hào)在一季(jì)度减(jiǎn)持了6.8万股贵州茅台，环(huán)比减持(chí)幅度接近30％，贵(guì)州(zhōu)茅台也(yě)从上(shàng)一季度的第二(èr)大重仓股退居(jū)第(dì)四大重仓(cāng)股。

　　其他前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，主要供应北斗关键器件的振芯科技、氟化工龙头中(zhōng)的巨化股(gǔ)份、特(tè)钢龙头中的抚顺特钢，三只个股一(yī)季度(dù)新(xīn)进前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了五粮液之外，紫光国微(wēi)、宁德时(shí)代也退出前十大重仓股。

　　陈皓在一季报也用相当大的篇幅谈了他(tā)对一季度(dù)热门(mén)的AI板块的看法(fǎ)。

　　他称，对(duì)于火热的AI（人工智能）主题我们(men)也进行(xíng)了积极的(de)研(yán)究(jiū)，方向上非常认同其很可能是(shì)一次全新的技(jì)术革命，将极(jí)大提升全社(shè)会的生(shēng)产效率，但客观上(shàng)我们当下的研究(jiū)认知(zhī)还(hái)不具备对(duì)相关标的的定价能力，尤(yóu)其(qí)当这些个股快速上涨后(hòu)，也不太(tài)符合我们(men)“以相对(duì)合理的(de)价格买入预(yù)期(qī)收(shōu)益率更高(gāo)的资产”这一(yī)投(tóu)资(zī)理念，因此(cǐ)会选(xuǎn)择暂时“以静制动”，继续对(duì)产业和公司进行跟踪(zōng)、研究以及再定价，等待胜(shèng)率和(hé)赔率更(gèng)高的投(tóu)资时机出现。

　　陈(chén)皓在(zài)一季报(bào)中还分(fēn)享(xiǎng)了自己(jǐ)最新(xīn)的投资感悟，他(tā)表示(shì)，相比资本市场(chǎng)即(jí)期涨(zhǎng)跌带来的(de)多巴胺，我们(men)更倾向(xiàng)于通(tōng)过深入研究获得超额认知、并(bìng)最终映(yìng)射到投资上来(lái)获得内啡肽。投资和人(rén)生一样，每天都可以(yǐ)做选择，但终其一生最(zuì)重要的其实(shí)也就是那三、五次，我们(men)平时的不断学习、反(fǎn)思、进(jìn)化，努(nǔ)力追寻(xún)的正是在每一次关键选择时将胜率再提升(shēng)一点点。

　　展望二(èr)季(jì)度，陈皓认为(wèi)，“一些积极因素正在酝酿或发酵(jiào)，我们重启(qǐ)了与世(shì)界的链接，中国在中(zhōng)东、南美等新兴市场(chǎng)获得(dé)了更多实质性认同的声(shēng)音(yīn)和举(jǔ)动；国内主要(yào)城市的一二(èr)手房(fáng)销售持续恢复，部分行业(yè)已经进入库存(cún)周期(qī)的尾段(duàn)，我们可(kě)能(néng)真的(de)只需(xū)要(yào)一点点信心(xīn)，就(jiù)能扭(niǔ)转(zhuǎn)困局，将经济带入正循环。一如(rú)当下(xià)的证券市场，我们也(yě)衷心(xīn)的(de)希望其能够早日摆脱存量博弈的(de)困难模(mó)式(shì)，迎来(lái)投资人(rén)久(jiǔ)违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质股(gǔ)票里寻找价值

　　去(qù)翻(fān)更多的“石头”

　　富国(guó)基金(jīn)副总经理朱少醒一季度持仓基本保持稳(wěn)定，持仓依(yī)旧以消费、医疗、银(yín)行、券商(shāng)、新能源(yuán)等板(bǎn)块龙头(tóu)为主。

　　从一(yī)季度前十大重仓股上看(kàn)，贵(guì)州茅台、五粮液(yè)依旧位居富(fù)国天惠(huì)基金前三大重仓股(gǔ)，金域医学(xué)新进前三(sān)大(dà)重仓股，这也是自2021年以(yǐ)来，金域医(yī)学首次(cì)进入富国(guó)天惠前十大重仓股(gǔ)。

　　公开资料显示，金域医学是一家以第三方医学检验及病理诊断业务为核心的高科技服务(wù)企业，通(tōng)过不断(duàn)积累的“大平(píng)台、大网络、大(dà)服务、大样(yàng)本(běn)和(hé)大数据”等资源优势(shì)，为(wèi)全国(guó)各级医疗机构提供领先的医学(xué)诊断(duàn)信息整合服务。

　　除了金域医(yī)学之外，基础化(huà)工板块(kuài)中的(de)蓝晓科(kē)技(jì)也在一季度新进富国天惠前十大(dà)重(zhòng)仓股，受益于(yú)生(shēng)命科学(xué)业务增(zēng)长迅速，截止4月(yuè)20日(rì)，今年(nián)以来(lái)，蓝晓科技股价(jià)上涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新材两只个股(gǔ)则在一季度退(tuì)出富国天惠前十大重仓(cāng)股。

　　朱少醒在一季报中回顾，一季度(dù)沪深300指数上涨(zhǎng) 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度(dù)过了充满各种艰难挑战的2022年后，一季度(dù)实体(tǐ)经济进入了复苏的阶(jiē)段。各项宏观经(jīng)济指标在(zài)3月份有了明显改善(shàn)。货币政策(cè)保持宽松，前几年实施的一些收缩性(xìng)行业监管政(zhèng)策放松管制的迹象(xiàng)确认。投(tóu)资者的风(fēng)险偏好有微弱的回(huí)升。

　　尽管(guǎn)目前数据上呈现的(de)复苏力度(dù)还不是很强，但(dàn)我们应该看(kàn)到是积极的因素正在发(fā)挥作(zuò)用持续的进程(chéng)中。更要重视的是市场的(de)整体估值依然处于长周期(qī)中很有吸引力的位置，当下权益(yì)市场处在较好的(de)风险(xiǎn)收益区间。

　　他表示(shì)，放(fàng)在更长的时间维度，我们相信(xìn)现(xiàn)在所面(miàn)临的重重(zhòng)困难终将(jiāng)找到解(jiě)决(jué)的出(chū)路。投(tóu)资者当前选(xuǎn)择(zé)承受(shòu)市(shì)场波动对应的预期回报(bào)水平(píng)的(de)是相(xiāng)当合(hé)适的(de)。未来我们依然会(huì)致力于在(zài)优(yōu)质股票里寻找价值，去翻(fān)更多的“石头(tóu)”。

　　他在多次季报披露时反复强(qiáng)调，我们并(bìng)不具(jù)备(bèi)精确(què)预(yù)测市场短期(qī)趋势的可靠能力(lì)，而把(bǎ)精力(lì)集中在耐心收集具有(yǒu)远大(dà)前景的(de)优秀公司(sī)，等待(dài)公司自身创造价值的实(shí)现(xiàn)和市场情绪在(zài)未来某个时点的周期性(xìng)回归。个股选择层面，本基(jī)金偏(piān)好(hǎo)投(tóu)资于具有良好“企业基因(yīn)”，公司治理结构完善、管(guǎn)理层(céng)优秀(xiù)的(de)企业(yè)。我们认(rèn)为此类企业(yè)，有更(gèng)大的(de)概率能在未来为投(tóu)资者创(chuàng)造价值。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金(jīn)获取(qǔ)回报的最(zuì)佳(jiā)途径(jìng)。

　　刘彦(yàn)春：继续坚守大(dà)消费