为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了(le)一(yī)则行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便(biàn)后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连(lián)续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处(chù)以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定代表人、实际控制(zhì)人(rén)何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利(lì)用控制的证券账户(hù)并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入并交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，且在(zài)后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合(hé)谋。他(tā)经(jīng)人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明(míng)土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更好地共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据(jù)监管披露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等(děng)35个证券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明(míng)土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达(dá)到(dào)37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日(rì)申买排(pái)名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(ni饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃án)4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典型(xíng)的(de)拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户(hù)组还(hái)多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的(de)行为。经测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操(cāo)纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值管理(lǐ)”不等(děng)同于(yú)“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是(shì)蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各(gè)自账户(hù)交易新美(měi)星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于偿还债(zhài)务，部分用于(yú)非饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或(huò)一致行(xíng)动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定或认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们的代(dài)理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其代(dài)理(lǐ)人的主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案(àn)为(wèi)多个主体参(cān)与、多个环(huán)节实施、环(huán)环相扣、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过(guò)二级市场交易影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目(mù)标，共同(tóng)商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采取了联(lián)合影(yǐng)响股价(jià)的行动，属于(yú)共同操纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合(hé)谋操(cāo)纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一(yī)致。在(zài)此基础上，在(zài)认定及处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百零三条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其(qí)中，对何德平(píng)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平(píng)信息披露违法(fǎ)的相关(guān)情(qíng)况，行(xíng)政处罚(fá)决定书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某(mǒu)代(dài)持，股份减持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性(xìng)，不对投资(zī)者(zhě)决策产生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票(piào)。当事人所提相关理由(yóu)不具有事(shì)实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制(zhì)人，未如实告知上(shàng)市公司(sī)上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德(dé)平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露(lù)违法行为，对何(hé)德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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