钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的(de)股价似乎(hū)已(yǐ)经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最(zuì)大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期(qī)间(jiān)还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价(jià)过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对传艺(yì)科技高(gāo)调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间不过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离(lí)子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出(chū)第一代(dài)钠离(lí)子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合(hé)作设(shè)立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及(jí)待召开电话会(huì)议(yì)，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意(yì)无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸(mō)高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右的(de)温吞股价(jià)，不到半年的时(shí)间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务未来规划、技(jì)术水平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回(huí)复(fù)的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度(dù)定(dìng)增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的时(shí)间(jiān)，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时(shí)提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模(mó)不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可(kě)用于钠离子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的(de)回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加(jiā)10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据(jù)最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部(bù)分缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至(zhì)于(yú)上述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全(quán)供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营收将(jiāng)在(zài)当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事并不再买账，除了资金(jīn)实(shí)力有限公司(sī)外，核(hé)心还(hái)在其大(dà)干快(kuài)上(shàng)后产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇(qí)瑞车(chē)型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮(lún)电动车和低速(sù)电动车领域实现装车(chē)应用(yòng)。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博(bó)新能源签(qiān)订项目合(hé)作或战略(lüè)合(hé)作协议(yì)外，并(bìng)未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工具(jù)等多(duō)个领域”“公司(sī)钠离子电池(chí)送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多名(mí衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗ng)客(kè)户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品(pǐn)牌(pái)开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电(diàn)池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去年底以(yǐ)来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士(shì)欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的(de)供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子(zi)电池的一(yī)个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接近(jìn)，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)，高能量(liàng)密度(dù)的也(yě)接近(jìn)三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于(yú)钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电(diàn)池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后(hòu)，规模(mó)量产后钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一步打开，该(gāi)成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电池的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客(kè)户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科(kē)技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科(kē)技变为全资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投(tóu)项(xiàng)目则再(zài)生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入(rù)募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又(yòu)将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制(zhì)造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的地(dì)点、资金乃至项目(mù)，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有的(de)投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预(yù)期相去(qù)甚(shèn)远。

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