AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价(jià)值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智能(néng)带来(lái)的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的(de)看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fā绥化去年疫情 绥化是几线城市ng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业(yè)的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大成长空间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来(lái)的(de)相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次(cì)的人工(gōng)智能(néng)的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者(zhě)，会(huì)积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年三四季(jì)度布局了(le)不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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