5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定存(cún)款更多是对(duì)公业务(wù)，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等，记(jì)者采访了(le)招商基金研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价(jià)的无(wú)序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年(nián)货币(bì)政策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了(le)存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经(jīng)营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年(nián)息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持(chí)续(xù)走(zǒu)低(dī)，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期(qī)存(cún)款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次(cì)将(jiāng)协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一(yī)，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款利率管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是(shì)大行和(hé)股份(fèn)行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮(lún)存(cún)款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目(mù)前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略(lüè)了这(zhè)些介于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利(lì)率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复(fù)苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策继(jì)续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的(de)调整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从(cóng)日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周(zhōu)期(qī)基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制商业(yè)银(yín)行的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降(jiàng)，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政(zhèng)策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利(lì)于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款定(dìng)价(jià)秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空间。市场降息(xī)预期(qī)升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打开了(le)资(zī)产端(duān)收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确(què)定性信(xìn)号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行(xíng)使得商(shāng)业银(0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号yín)行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以(yǐ)来(lái)上市(shì)银行存量(liàng)存款平均成本(běn)率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社(shè)会(huì)无风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息(xī)差(chà)压力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可(kě)能进入(rù)股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货(huò)政(zhèng)例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就(jiù)必须(xū)进行对等(děng)下(xià)调，市(shì)场不应视为降息(xī)的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通(tōng)投资者(zhě)应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债(zhài)基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论(lùn)从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫(y0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号ì)情后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整(zhěng)期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理(lǐ)自己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)。具(jù)备一定投(tóu)资能(néng)力(lì)和(hé)风控能(néng)力的人(rén)士可通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评(píng)估自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适(shì)当考虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业(yè)银行(xíng)现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等(děng)级(jí)较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

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