“非农之(zhī)夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布(bù)后(hòu)，美(měi)国国(guó)债(zhài)价格盘(pán)中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互换合约定价显示(shì)，投资者(zhě)预期的美联储7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预计未来两(liǎng)次(cì)会议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗(àn)示(shì)12月放(fàng)缓(huǎn)加(jiā)息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季报公布次日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均(jūn)三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美元和美债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下持续下行(xíng)，创两(liǎng)周多(duō)来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业(yè)人数而言，美国(guó)劳动力(lì)市(shì)场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的(de)19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就(jiù)业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人(rén)服务行(xíng)业整体表现好于4月，生(shēng)产部门(mén)就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业(yè)新(xīn)增就业2.5万人，制(zhì)造(zào)业中非(fēi)耐用(yòng)品生产连续三个月(yuè)就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造(zào)业目前(qián)持续(xù)收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同(tóng)时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示(shì)出就业市场边(biān)际降(jiàng)温的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预(yù)计(jì)会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数(shù)量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速(sù)环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助推作用(yòng)缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一(yī)步加息(xī)的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大概(gài)率事(shì)件，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国(guó)政府债(zhài)务上限问题(tí)落(luò)地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预(yù)计国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一(yī)是(shì)额外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上(shàng)决定进(jìn)一(yī)步(bù)削减(jiǎn)石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的(de)不确定性，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕(cán)食该集团的市(shì)场份额(é)，这也让(ràng)分析(xī)师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经(jīng)济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一(yī)步减产，他(tā)告诫投(tóu)机(jī)者要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油(yóu)价(jià)可(kě)能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公(gōng)司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场(chǎng)更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金(jīn)融(róng)稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目(mù)前(qián)很难。乌克兰(lán)只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约成员(yuán)国之(zhī)前(qián)需要更多(duō)安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格(gé)成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基向北约各国(guó)领导(dǎo)人明确表(biǎo)示(shì)，除非向基(jī)辅提供加入北约的(de)路线图，否则(zé)他(tā)将不会出(chū)席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯(sī)基(jī)6月1日在(zài)访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正(zhè什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗ng)在等待(dài)北约接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外(wài)长会期间表示什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗，德(dé)国不认为北约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅(xùn)速成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观(guān)层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约(yuē)，使得(dé)市(shì)场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息的预期(qī)推动(dòng)下，美(měi)元指数回(huí)落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中(zhōng)国5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情绪(xù)回(huí)暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格(gé)回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上(sh什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗àng)12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)行情上(shàng)半月上(shàng)行，下半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒(dào)“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商品行情分析系统监测(cè)显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)沪(hù)胶持续小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市(shì)场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消(xiāo)息始(shǐ)终(zhōng)未(wèi)得到证实(shí)，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收(shōu)储为(wèi)核心展开的新一季交割(gē)品博弈仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传(chuán)闻(wén)息(xī)息相(xiāng)关(guān)。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意(yì)义大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业(yè)原料，是关(guān)系国计民生、国(guó)防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的(de)国际(jì)政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说非常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年的(de)消费(fèi)量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几(jǐ)无(wú)影响。但是如果收储的对(duì)象是交(jiāo)割(gē)品的(de)话(huà)，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那么(me)收储的(de)量其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的(de)一个(gè)比例(lì)。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交(jiāo)割品(pǐn)的供(gōng)求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事(shì)件的进程会(huì)非常缓慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶下(xià)游需求并未(wèi)有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全面(miàn)开割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全(quán)面(miàn)开割，海外越南(nán)天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性也不高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研(yán)究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国(guó)东北部(bù)产区逐(zhú)步(bù)上量(liàng)，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割(gē)，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率较高，但由(yóu)于季(jì)节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院能化高级分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形成(chéng)一(yī)定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料(liào)价格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极(jí)性(xìng)尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单(dān)缺货现象仍存，企业(yè)排(pái)产积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内(nèi)销出货压力(lì)加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的格(gé)局中，尤其是(shì)下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场(chǎng)主体(tǐ)预期不(bù)同，但是(shì)整体来说此前(qián)市场(chǎng)对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还(hái)是不错的，反映国内实际(jì)需求并不(bù)差(chà)。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今年(nián)国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲(pí)软，价格(gé)战等负面消息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续攀升(shēng)，有些人认为是国内需求不行，但是其实(shí)是进(jìn)口过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡(hú)华(huá)钎看来，目(mù)前主要还是(shì)宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方面中国经济复(fù)苏进(jìn)程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息进程，以及美国银行危机和(hé)美债(zhài)上限问题(tí)等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气和轮(lún)储(chǔ)仍有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏观面预计(jì)比(bǐ)上半年好(hǎo)，比如(rú)美(měi)联储加息(xī)步伐(fá)暂缓、国(guó)内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价(jià)走(zǒu)势的(de)主要因素，随(suí)着(zhe)各产区开割后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍(réng)然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数(shù)量并(bìng)不会(huì)少，包括今年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们(men)中期(qī)观点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预(yù)计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有(yǒu)天气(qì)影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价(jià)的(de)因素主要在需求端。从(cóng)下半(bàn)年来看，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入(rù)国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内需方面，春节(jié)前市(shì)场基(jī)于内需复(fù)苏(sū)的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情(qíng)，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预(yù)期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求(qiú)复苏(sū)不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的(de)去库和资(zī)金(jīn)再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端是否(fǒu)有扰动(dòng)因素，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的(de)阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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