随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等(děng)人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华(huá)大盘(pán)定开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基(jī)金(jīn)君(jūn)为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继(jì)续升级，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力的(de)不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度(dù)提速。在(zài)景气(qì)复(fù)苏方向(xiàng)，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分(fēn敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思#ff0000; line-height: 24px;'>敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思)位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的(de)态度(dù)。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会(huì)对目(mù)前(qián)的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化(huà)的(de)技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)处于敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热(rè)点。

　　具(jù)体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变(biàn)化(huà)，是因为(wèi)长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是一项苦(kǔ)差事(shì)，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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