尽管周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数(shù)自(zì)4月10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预计(jì)5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概率创新(xīn)高 逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏(xià)在(zài)4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在(zài)4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电子自年(nián)初以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现。由于今年出(chū)现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的(de)大型产(chǎn)业趋(qū)势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考(kǎo)历史的(de)调整(zhěng)时间和幅度，可能这一(yī)轮调整并没有结(jié)束。以TMT大(dà)年的规律和(hé)应对策略，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一(yī)波明(míng)显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势(shì)开始的(de)时间来看，每(měi)年四月份到(dào)九、十月(yuè)份期间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初，到了(le)2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月初。因此，张夏认为，在(zài)学习效应的(de)推(tuī)动下，盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间越来(lái)越早。对(duì)此，有业内人士(shì)预(yù)计，基(jī)本在一季报披露结(jié)束后，假设按此速(sù)度再调整一(yī)段时(shí)间，估计在(zài)5月基(jī)本(běn)见底(dǐ)后(hòu)将迎来(lái)“盛(shèng)夏(xià)攻势”。而面(miàn)对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应(yīng)用到硬(yìng)件） 关注短期维度业(yè)绩(jì)可能超预期(qī)的AI赋能消费电(diàn)子(zi)板块受(shòu)益(yì)标的。

　　今年业绩(jì)密集(jí)披露期结束后，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势(shì)以及政府(fǔ)支持(chí)力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品(pǐn)销量(liàng)业(yè)绩的(de)改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势，而往往这(zhè)一(yī)波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新(xīn)高。考虑今年年初春季(jì)躁动是计算机占(zhàn)优，招商证(zhèng)券张夏认为按照历史经(jīng)验，要么(me)计算机转电子(zi)（从应(yīng)用到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度(dù)业绩窗口期(qī)的到来，市场表现(xiàn)将更贴(tiē)合(hé)业(yè)绩的(de)相对优势，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度(dù)业绩可能超预(yù)期的部分(fēn)消费板(bǎn)块，电子(zi)行业(yè)有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服务(wù)器(qì)及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发(fā)策(cè)略认为(wèi)，AI服(fú)务器(qì)是以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提升明(míng)显拉升了AI服务器中存(cún)储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与(yǔ)价，给(gěi)相关电(diàn)子(zi)厂商(shāng)带来了机会。国(guó)海证券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对(duì)于算力的需求将呈现(xiàn)指数级增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国(guó)产替代速度加快。建(jiàn)议重点关注景(jǐng)嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中(zhōng)科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技(jì)等AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要环节，相关(guān)公司(sī)将深度受益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国(guó)产(chǎn)光模(mó)块龙头(tóu)公司(sī)：中(zhōng)际旭(xù)创、新易盛、光迅科技(jì)；高(gāo)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者速光引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通服务器(qì)的价值量的(de)5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用的(de)落地(dì)，市场对AI服(fú)务器(qì)的需求日益增加(jiā)，市场(chǎng)扩容在即，建议关(guān)注沪电股份(fèn)、生益(yì)科技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相(xiāng)关电(diàn)子产(chǎn)品(pǐn)，广发(fā)策略表(biǎo)示，电子厂(chǎng)商亦(yì)有望受益(yì)于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备打(dǎ)开新(xīn)成(chéng)长空间。此外，东海(hǎi)证券3月31日(rì)研报(bào)同样认为，AI赋(fù)能(néng)消费(fèi)电(diàn)子趋势明确，估(gū)值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消费电子(zi)景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接魏承泽作品集 魏承泽一类的作者入潜(qián)力(lì)的AIoT设备(bèi)产业链(liàn)，包括海康威视、传音控股、视源股份(fèn)、康(kāng)冠科技、歌尔股份(fèn)、创维数(shù)字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器(qì)产业(yè)链，包(bāo)括工(gōng)业富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山(shān)精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股等；3）创新(xīn)产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的(de)智能手机产(chǎn)业(yè)链，包括光弘科技、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺络电子、东(dōng)山精密(mì)等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 魏承泽作品集 魏承泽一类的作者