一度(dù)被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高(gāo)等背(bèi)景下，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投(tóu)资(zī)者分散风险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为“主力军”

耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投(tóu)资(zī)者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数(shù)据(jù)看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者(zhě)做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数(shù)相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人(rén)投资者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极(jí)，新发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大(dà)部分(fēn)由股民转化而来，这(zhè)些个(gè)人(rén)投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也(yě)能更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道(dào)，个(gè)人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平(píng)均(jūn)分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人(rén)投(tóu)资者占比较高的(de)行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的(de)大(dà)幅发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了(le)更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些投资热点轮(lún)动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明(míng)度(dù)较高，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的(de)认(rèn)知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年(nián)可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工(gōng)具(jù)；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于(yú)股民(mín)转为基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提(tí)升(shēng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快(kuài)捷(jié)、透明(míng)、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个(gè)股可(kě)以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参(cān)与(yǔ)市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资(zī)者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易(yì)受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占(zhàn)比可(kě)能会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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