金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语>

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语'>不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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