财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交(jiāo)易(yì)日后曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度(dù)会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模(mó)去库(kù)存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实(shí)际上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士(shì)和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的(de)市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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