衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局(jú)公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资(zī)和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局的许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不(bù)明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝(pù)光与冒(mào)牌(pái)乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波(bō)动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频(pín)公之(zhī)于众(zhòng)，就是(shì)为(wèi)了(le)恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波(bō)再(zài)起，叠加美(měi)国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共和(hé)银(yín)行的财报和(hé)股价表现或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段时(shí)间内仍将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资(zī)者也(yě)高度关注美(měi)联(lián)储利(lì)率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)成(chéng)为影为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭(yǐng)响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议(yì)，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也(yě)将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降(jiàng)库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)及(jí为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭)欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价(jià)或(huò)继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若(ruò)原油企稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波(bō)动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油。

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