5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民丁二醇和丙二醇是不是酒精币的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在丁二醇和丙二醇是不是酒精今年2月(yuè)初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部(bù)企业(yè)在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成(chéng)为(wèi)资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由(丁二醇和丙二醇是不是酒精yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的(de)时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)大盛(shèng)，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的(de)人(rén)工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构(gòu)审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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