“非(fēi)农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布后(hòu)，美国国(guó)债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的(de)两年期美(měi)债(zhài)收益率日内升幅扩(kuò)大到(dào)10个(gè)基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来(lái)两(liǎng)次(cì)会议期间将加息25个(gè)基(jī)点，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公布(bù)次(cì)日以来(lái)最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三(sān)周来(lái)首次累跌(diē)，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持续(xù)下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增(zēng)就业(yè)人数而(ér)言，美(měi)国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今(jīn)平(píng)均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行(xíng)业就业人(rén)数减少，私人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就(jiù)业稳(wěn)定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续三(sān)个(gè)月就业人(rén)数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前(qián)持(chí)续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非(fēi)农就业报告也显(xiǎn)示出就(jiù)业市(shì)场边际降温的更(gèng)多(duō)迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行(xíng)业裁员人数(shù)的(de)增加，失(shī)业率(lǜ)预(yù)计(jì)会继续(xù)回升(shē吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ng)，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是60年代(dài)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，在失(shī)业率回(huí)升至4％之前，预计还不(bù)会(huì)引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升(shēng)，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预(yù)期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱(ruò)，美(měi)联储进(jìn)一步(bù)加(jiā)息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场(chǎng)状态可(kě)以(yǐ)支撑在(zài)通胀(zhàng)压力较(jiào)大时继续(xù)加息(xī)。美联(lián)储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国(guó)政府债务上限问题落地(dì)，美债收益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计国际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进(jìn)一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一(yī)是(shì)额(é)外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定进一(yī)步削(xuē)减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实(shí)的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集(jí)团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的(de)恶(è)化，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不(bù)过这些(xiē)行(xíng)动都未能止住油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油价(jià)可能(néng)会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空(kōng)原油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该低(dī)估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石(shí)油(yóu)市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当(dāng)时全球经(jīng)济和金融稳(wěn)定突(tū)然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼(ní)亚(yà)总(zǒng)统的联(lián)合新(xīn)闻(wén)发(fā)布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为(wèi)不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合(hé)作伙伴听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北约成员国(guó)之前需要更(gèng)多(duō)安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要(yào)把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国《金融时(shí)报(bào)》援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士的话(huà)报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在(zài)等(děng)待(dài)北约接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入(rù)北约(yuē)一事(shì)，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会期(qī)间表示，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在(zài)内的其(qí)他(tā)一些(xiē)北约成(chéng)员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免了(le)可能出现(xiàn)的(de)美国(guó)有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本月会议或(huò)暂停(tíng)加息(xī)的预(yù)期推动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预(yù)期的数据改善了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在(zài)翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国(guó)内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货胶(jiāo)主流(liú)报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的政治(zhì)、战(zhàn)略(lüè)意义大于(yú)经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国(guó)防安全的(de)重(zhòng)要战略物(wù)资。毫(háo)无疑问的(de)是，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在(zài)当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实(shí)是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的(de)收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量来说(shuō)非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果收储的对象是交割(gē)品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了。因(yīn)为目(mù)前全年国(guó)产全乳的(de)最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能会更上一(yī)层(céng)楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个(gè)事件的进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区(qū)全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶(jiāo)下(xià)游需求并未有趋(qū)势性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期(qī)货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割(gē)，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由(yóu)差(chà)变好(hǎo)。但是(shì)由于目前天(tiān)然(rán)橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积(jī)极(jí)性不高，加工(gōng)厂利润也(yě)偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干(gàn)旱情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常(cháng)。泰(tài)国东北部(bù)产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量(liàng)虽(suī)然处于历(lì)史均值以下的概率吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗较(jiào)高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发(fā)行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充足，加之(zhī)内销订单(dān)缺货现象仍(réng)存，企业(yè)排产积(jī)极(jí)性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适(shì)度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是(shì)下游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场(chǎng)主体预期(qī)不(bù)同，但是(shì)整体来说此前市场对今年(nián)的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎(tāi)行(xíng)业来看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由(yóu)于(yú)汽车刺激政策退出(chū)，今(jīn)年国(guó)内汽车(chē)市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存持续(xù)攀升(shēng)，有些人(rén)认为(wèi)是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前(qián)主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国(guó)经济(jì)复苏进程、人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)波动；另(lìng)一方(fāng)面美联储加息进程，以及(jí)美国银(yín)行(xíng)危机(jī)和美(měi)债(zhài)上限问题等(děng)。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指引，只有天气(qì)和轮储仍有(yǒu)可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然(rán)橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因(yīn)素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各(gè)产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并不会(huì)少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的(de)数量。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求(qiú)端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预(yù)计难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国(guó)内(nèi)现货端(duān)构成压力(lì)。内需(xū)方面，春节前(qián)市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波(bō)反(fǎn)弹(dàn)行情，但(dàn)节后市(shì)场从(cóng)交易预(yù)期开始转向交(jiāo)易现实，由于国(guó)内需求(qiú)复苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏(fá)向上驱动，只有价(jià)格的(de)绝对(duì)低位才能刺(cì)激(jī)有效(xiào)的去库和资(zī)金再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还(hái)需继续关注天气端(duān)是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来(lái)新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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