钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩(zhǎn)的(de)股价(jià)似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人(rén)遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七连(lián)板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套(tào)路(lù)完全失灵(líng)，股价(jià)又(yòu)在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折射的是市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能(néng)量密(mì)度较低(dī)，导致其(qí)研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成(chéng)突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如日(rì)中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时(shí)的公(gōng)告(gào)显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子(zi)公司江苏(sū)智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也(yě)往往在(zài)公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如(rú)何发布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动(dòng)记(jì)录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金(jīn)有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划(huà)“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预(yù)案(àn)，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此(cǐ)前(qián)对交易(yì)所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及(jí)厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多(duō)资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入(rù)。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺(yì)科(kē)技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入(rù)类设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本/台(tái)式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活(huó)动产(chǎn)生的(de)现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离子电池项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电项目时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句技就是准备靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调(diào)研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已审批(pī)通(tōng)过，参团银行(xíng)处(chù)于正(zhèng)常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋(móu)定增(z当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句ēng)。今年(nián)3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的(de)演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营(yíng)收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场对这个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力有限公司(sī)外，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传(chuán)艺(yì)科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源签(qiān)订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运(yùn)用(yòng)覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客(kè)户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样(yàng)和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池(chí)产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能利(lì)用率，钠电(diàn)池落地的产能(néng)中可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预(yù)计(jì)2023年公司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到台前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业(yè)化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应(yīng)安全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池(chí)的(de)一(yī)个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的(de)也接(jiē)近三元(yuán)523电(diàn)池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)40％以上(shàng)，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下时(shí)，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还有(yǒu)降(jiàng)本的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍(réng)有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产(chǎn)业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的(de)成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能(néng)量密度(dù)的(de)限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价(jià)持(chí)续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传(chuán)艺(yì)科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价(jià)主要根(gēn)据(jù)碳酸(suān)锂的(de)价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化(huà)之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进(jìn)军钠(nà)电领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传(chuán)艺(yì)科技变(biàn)为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用于(yú)投入“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的(de)投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及建成项目(mù)实(shí)际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定(dìng)增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实(shí)现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàn当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句g)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句