大家好，简单看一个基(jī)金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股(gǔ)票混合来看，截(jié)至(zhì)去年年底，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了今年(nián)一(yī)季度(dù)末，已(yǐ)经(jīng)基(jī)本清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节奏变化(huà)和(hé)结构转换，降低了新能(néng) 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了(le) TMT 板块(kuài)的投资机会，组合(hé)调(diào)整取得了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系所代表的(de)传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分(fēn)“聪明钱(qián)”定(dìng)价，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他(tā)三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市(shì)场比重超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利(lì)回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩披露期结(jié)束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持力度进一步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主要还是因(yīn)为在AI相关(guān)板块市(shì)场情绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面(miàn)风险因素逐步(bù)发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需求出现(xiàn)集中释(shì)放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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