用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩(jì)更是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业(yè)的会计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级(jí)服务(wù)市场。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年(nián)进入新(xīn)的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构(gòu)建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云(yún)服(fú)务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布(bù)了完全基(jī)于互(hù)联网(wǎng)架构的(de)企业互联(lián)网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平(píng)台及(jí)领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和(hé)服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗出华(huá)为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应(yīng)了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长，且(qiě)增幅(fú)远高于营收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很(hěn)大的(de)提升空间。但(dàn)从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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