随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jī晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军n)李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对于今年(nián)国内的宏(hóng)观(guān)判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材(cái)料、零部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度的(de)去库存(cún)，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个(gè)下(xià)跌(diē)板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的(de)净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益(yì)市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一(yī)季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的(de)变化调(diào)整了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一(yī)非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的(de)命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行(xíng)业格局(jú)带来的影晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军响，也不能给出(chū)大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导(dǎo)致(zhì)部(bù)分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前(qián)行(xíng)业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对(duì)比较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基本(běn)原(yuán)理告(gào)诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变(biàn)化(huà)。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

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