在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级市场沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本(běn)股(gǔ)市(shì)持续(xù)上涨，沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市(shì)公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示(shì)大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的(de)汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及(jí)人(rén)工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该(gāi)机构(gòu)建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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