在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回(huí)归的过程(chéng)，就会(huì)三公里是多少米，三公里是多少米产生(shēng)二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不(bù)要盲(máng)目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易(yì)所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革(gé)下，预计(jì)部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)三公里是多少米，三公里是多少米亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业(yè)板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能(néng)要(yào)加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金(jīn)净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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