AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和(hé)社(shè)会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一(yī)季(jì)度(dù)也进(jìn)行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点="AI写(xiě)财报！基金经理(lǐ)出(chū)手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标(biāo)。

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