今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费用(yòng)统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似去(qù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家(jiā)基(jī)金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富(fù)、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济(jì)发(fā)展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助(zhù)于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上(shàng)市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金(jī三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹n)认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或是贯穿全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济(jì)+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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