AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的(de)估(gū)值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期节之间将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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