钠电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢(shē)望(wàng)，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公(gōng)司(sī)释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速(sù)腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市场对传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如(rú)何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池(chí)便(biàn)与锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能(néng)量密度(dù)较低，导致其研发进度大大(dà)落后于(yú)了(le)锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德(dé)时(shí)代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合(hé)作设(shè)立控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开(kāi)电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者(zhě)披(pī)露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的(de)前(qián)车在前(qián)，传艺科(kē)技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论(lùn)其(qí)如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外发(fā)布钠电池(chí)业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大(dà)信息，但(dàn)直(zhí)至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券(quàn)交易所关(guān)注函回复的(de)公告》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵(zòng)有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复(fù)函(hán)和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及(jí)厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日(rì)在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市(shì)当(dāng)年公司(sī)归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增(zēng)长(zhǎng)了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去(qù)年(nián)末(mò)，公司(sī)货币(bì)资(zī)金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时(shí)自(zì)有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就(jiù)是准备靠银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商(shāng)银行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调(diào)研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行(xíng)处(chù)于正常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工(g建军是哪一年ōng)投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不再买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮(lún)电动(dòng)车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合(hé)作协议(yì)外(wài)，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前(qián)订(dìng)单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等(děng)工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金额(é)，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联(lián)新能源事业部(bù)钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增(zēng)加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应(yīng)用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录(lù)中预(yù)测，预计2023年公司实(shí)际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　建军是哪一年lt="股价飙涨后又腰斩(zhǎn)，穿透传艺科技54亿跨界钠电(diàn)池(chí)的野望 | 钛媒体(tǐ)深(shēn)度" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124809410.jpg">

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的(de)钠电池是(shì)在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台(tái)前(qián)的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一(yī)步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠(nà)电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池(chí)还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的(de)成本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空间有望进(jìn)一(yī)步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业(yè)化进程。但(dàn)随(suí)着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降或也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履(lǚ)历(lì)发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)。但(dàn)次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠离子(zi)电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下(xià)以及建(jiàn)成项(xiàng)目(mù)实(shí)际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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