中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为(wèi)6练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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