金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强(qiá北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么ng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会(huì)发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(z北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么hì)糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云(yún)南(nán)地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量(liàng)延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会(huì)给出答(dá)案。

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