金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合(hé)各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间市场交易商(shāng)协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他(tā)受(shòu)认可的(de)电子(zi)交易平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交(jiāo)易已确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算(suàn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资(zī)格或作为清算客(kè)户(hù)委(wěi)托(tuō)场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协(xié)议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要(yào)求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立(lì)的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)可在境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案(àn)的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收付(fù)信(xì缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱t: 24px;'>缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱n)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的(de)名义(yì)本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机(jī)构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务(wù)境外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等(děng)相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继(jì)续参(cān)与的，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业(yè)务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布(bù)，境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订(dìng)配(pèi)套(tào)的业(yè)务规则等文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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