5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机(jī)构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多(duō)看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号5月市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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