昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集(jí)体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银(yín)行股又(yòu)崩了，第(dì)一共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再(zài)完全押(yā)注(zhù)美(měi)联(lián)储会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利率掉(diào)期合约目(mù)前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息(xī)的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能(néng)性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押(yā)注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年(nián)底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将否决(jué)众议院议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题(tí)和削减支出(chū)捆绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，但(dàn)同时还要(yào)削(xuē)减4.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务违(wéi)约将(jiāng)在美(měi)国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元的(de)债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生(shēng)一场(chǎng)经(jīng)济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未来的投资(zī)成本。如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会(huì)保(bǎo)障的老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登(d省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗ēng)正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣(xuān)布(bù)，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代(dài)人(rén)都要经历为(wèi)了民主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任美(měi)国(guó)总统(tǒng)的(de)原因。加(jiā)入(rù)我(wǒ)们，让(ràng)我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社(省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗shè)分(fēn)析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年龄可(kě)能受到“持(chí)续而激烈”的(de)审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄(líng)是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报(bào)价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现单(dān)边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙(sūn)一(yī)鸣表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)生猪现货(huò)偏(piān)强的主要原(yuán)因(yīn)有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的支撑；三是近期(qī)降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号(hào)相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事(shì)实。从目(mù)前的(de)存(cún)栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业(yè)库存来(lái)看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的(de)状态(tài)，供应宽松大概率延长至(zhì)今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业(yè)部监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模(mó)化、集(jí)团化方(fāng)向发展，而且规(guī)模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标细(xì)化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库(kù)容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为(wèi)持续(xù)向好发展态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入(rù)增加、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但(dàn)是(shì)，实际需(xū)求却一直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今年(nián)生猪的(de)需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻(dòng)品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终端需(xū)求无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本(běn)省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预(yù)计(jì)需求(qiú)再次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预计集团(tuán)企业(yè)出栏计划或继(jì)续增加(jiā)，市场整(zhěng)体(tǐ)处于(yú)供大(dà)于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当(dāng)前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘(pán)面资(zī)金已(yǐ)经提前反映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐(zhú)步增加的(de)阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到(dào)理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑(huá)，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集(jí)中(zhōng)在(zài)需(xū)求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带(dài)来(lái)了压(yā)力；另(lìng)一方面(miàn)，市场(chǎng)对(duì)于第(dì)二波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需求的担(dān)忧则进(jìn)一步加(jiā)速(sù)了(le)盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡、日本等(děng)海外经(jīng)验(yàn)，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将小于(yú)第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价(jià)分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个(gè)交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡(dàn)季以及印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的(de)预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减量(liàng)。目前产地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨，充足的(de)库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响或将(jiāng)冲(chōng)击印度(dù)对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经步入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随(suí)着复产利多(duō)增强(qiáng)和(hé)出口前(qián)景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持(chí)承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰值库(kù)存(cún)问题仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预(yù)估(gū)分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有望(wàng)回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍(réng)将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南(nán)亚(yà)天(tiān)气值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕(zōng)榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕的(de)预期基本(běn)一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集中供应压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利(lì)多(duō)因(yīn)素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整(zhěng)为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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