“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美发达(dá)经(jīng)济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在(zài)增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数(shù)“一带(dài)一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下(xià)，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车(chē)及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在(zài)一段(duàn)时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一(yī)路沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口规模最大(dà)的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例要来(lái)自于两个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例国向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大(dà)，一(yī)般而言中国(guó)出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估(gū)的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大(dà)的(de)不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不(bù)及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风险对(duì)出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期(qī)，对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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