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莫问前程上一句是啥莫问前程的意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编(biān)辑若宇(yǔ)）黄金现货(huò)价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历(lì)史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自去(qù)年(nián)10月(yuè)低点以来(lái)股价均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来(lái)众多投资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于(yú)预期，根据行业(yè)数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳步上(shàng)行(xíng)预期提振长(zhǎng)期需求(qiú)，存货增值提振毛利率，C端消费者(zhě莫问前程上一句是啥莫问前程的意思)黄(huáng)金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚(hūn)庆需求显著回补，同(tóng)店开(kāi)店有望匹配释放，长三(sān)角(jiǎo)地区表现尤其值得期待；其(qí)三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际金价(jià)来(lái)看，全球(qiú)地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治的不确定性(xìng)、美国经济(jì)衰(shuāi)退的(de)不(bù)确定性(xìng)等(děng)因素均有望对(duì)金价(jià)形成长期支撑。从国(guó)内消(xiāo)费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭(píng)借精准的产品定(dìng)位，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩张策(cè)略(lüè)下，持续(xù)提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑现业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)。当(dāng)前(qián)莫问前程上一句是啥莫问前程的意思黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于历(lì)史中枢(shū)水平，仍具有较大的(de)投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄(zhēn)唯萱在(zài)研(yán)报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，预(yù)期(qī)国内金(jīn)银(yín)珠宝市场规模(mó)未来将稳步上升(shēng)，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万亿元，年(nián)复合增(zēng)长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模增长速度(dù)更(gèng)快，年复合增(zēng)长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也(yě)将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金(jīn)珠宝行(xíng)业的产业链来看，主要(yào)包括上(shàng)游黄金(jīn)、钻石(shí)等原材料(liào)供应，中(zhōng)游的制(zhì)造设计及(jí)下游的(de)终端零售环节，其中(zhōng)下游(yóu)环节(jié)的附加值较高，盈利(lì)能(néng)力(lì)较(jiào)强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零售环节(jié)同(tóng)样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类(lèi)可达到(dào)60％左右的高毛(máo)利率水(shuǐ)平，产(chǎn)业链(liàn)附加值(zhí)高(gāo)，相关企业通过强势(shì)的(de)渠道建设以(yǐ)提高(gāo)市场份额，可(kě)以获(huò)得更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的(de)角度(dù)来看，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)市占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银(yín)珠宝行业(yè)头(tóu)部公司(sī)周大福、老凤祥(xiáng)、豫(yù)园股份在2022年的(de)市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。